Nesses últimos dias, vi novamente uma série de grandes títulos como “RWA na blockchain = desbloqueio de liquidez de ativos tradicionais”, e isso me deu um pouco de vontade de rir… A profundidade de negociação na cadeia, muitas vezes, parece mais uma ilusão de liquidez: ver que dá para comprar e vender, mas quando realmente aparecem cláusulas de resgate, período de bloqueio, quem vai assumir o risco, tudo isso, de repente, transforma de “ativo” em “título de qualificação”. Para ser claro, o mais importante do RWA não é a etapa de colocá-lo na blockchain, mas se você realmente consegue retirar o dinheiro conforme o combinado, e quem decide, como executa. Agora, com novos L1/L2 oferecendo incentivos para atrair TVL, usuários antigos reclamando de “minerar, tirar, vender”, acho que isso é bem parecido com essa narrativa: números bonitos, não pergunte pelo caminho de saída. Eu vejo o complexo como inimigo, então minha única mensagem é: primeiro, entenda bem as cláusulas de resgate, qualquer narrativa bonita que venha depois, só serve de som de fundo.