Não vou mais! A última batalha de Powell, o Fed está descontrolado!

1 de maio de manhã cedo, o resultado da reunião do Federal Reserve finalmente foi divulgado, a faixa de taxa de juros dos fundos federais permaneceu entre 3,5% e 3,75%, sendo a terceira vez consecutiva que a taxa permanece inalterada.
Em comparação com essa decisão previsível, o mercado está mais interessado na permanência de Powell e na transferência de poder de Waller, essa transição de poder que deveria ser tranquila, está se transformando em uma disputa interna sem precedentes, a tradição de 75 anos do Fed foi completamente quebrada.
Na última reunião de política antes de sua saída, Powell lançou uma bomba: após deixar o cargo de presidente, ele continuará como membro do conselho até o início de 2028, quebrando a tradição de 75 anos de saída imediata após a renúncia do presidente do Fed.
Essa decisão colocou o sucessor nomeado por Trump, Kevin Waller, em uma situação embaraçosa, ele enfrentará não uma instituição com vácuo de poder, mas uma estrutura de “dois presidentes” coexistindo, uma cena de “dois reis” na história do Fed, algo sem precedentes.
Ainda mais chocante foi o resultado da votação, entre os 12 membros do comitê, 8 apoiaram a manutenção da taxa, 4 votaram contra, sendo o maior número de votos contrários desde 1992, estabelecendo um recorde de 34 anos.
As fissuras não surgiram de um dia para o outro, em 2 de julho de 2025, 2 votos contra, em outubro 2 votos, em dezembro 3 votos, e nesta vez 4 votos, as divergências se ampliaram passo a passo, culminando na explosão total na última batalha de Powell.
O presidente do Fed de Cleveland, Harbeck, o presidente do Fed de Minneapolis, Kashkari, e o presidente do Fed de Dallas, Logan, tendiam a reduzir as taxas, mas acrescentaram declarações de “tendência acomodativa”, enquanto o conselheiro Milan foi direto ao defender cortes de juros, esses quatro expressaram insatisfação com a política através do voto.
Esses votos de oposição, mais do que questionar a decisão de taxa, foram um aviso antecipado ao novo presidente Waller. Como indicado por Trump, Waller foi nomeado pelo Senado com uma votação partidária de 13 a 11, com oposição total dos democratas.
Antes mesmo de assumir, ele já enfrenta divisões internas, e a permanência de Powell no conselho faz o equilíbrio de poder pender ainda mais, o plano de Trump de controlar a política monetária através de Waller provavelmente fracassará.
O choque entre duas filosofias de política é, na essência, uma divergência sobre o futuro da economia americana, essa dispersão de opiniões é mais destrutiva do que simplesmente aumentar ou diminuir as taxas.
A credibilidade do Fed está sendo abalada, como o banco central mais influente do mundo, suas fissuras internas estão causando pânico no mercado.
As expectativas de Wall Street mudaram fundamentalmente, o JPMorgan e outras instituições descartaram completamente a possibilidade de corte de juros em 2026, e acreditam que em 2027 pode haver aumento devido à alta do petróleo e à pressão inflacionária.
O mercado de futuros de taxas de juros mostra que há uma probabilidade de 40% de aumento antes de abril de 2027, e se o preço do petróleo continuar subindo, essa probabilidade pode subir para 80%-90%.
O petróleo Brent já se aproxima de 110 dólares por barril, a tensão no Oriente Médio aumenta o risco na cadeia de suprimentos de energia, a pressão inflacionária volta a surgir, tornando a expectativa de corte de juros uma ilusão.
Tudo isso não é uma notícia boa para Trump, os títulos do governo dos EUA já ultrapassaram 39 trilhões de dólares, com uma relação com o PIB de 100,2%, atingindo o maior nível desde 1946.
Se o Fed mudar para o aumento de juros, os custos de juros da dívida do governo aumentarão drasticamente, o gasto com juros no ano fiscal de 2026 pode chegar a quase 1,3 trilhão de dólares, mais do que o dobro dos gastos militares dos EUA.
De um lado, o aumento contínuo dos gastos de guerra, de outro, o peso crescente da dívida, o governo Trump enfrenta um duplo teste fiscal e monetário, e a divisão interna do Fed torna esse teste ainda mais difícil.
Após assumir, Waller enfrentará “duas grandes tarefas”: equilibrar a inflação e o crescimento econômico, além de lidar com a disputa de poder dentro do Fed.
Ele já declarou que é contra uma comunicação de política baseada em “orientações prospectivas”, defendendo decisões flexíveis com base nos dados mais recentes, o que contrasta claramente com o quadro de política de Powell.
A permanência de Powell no conselho significa que ele continuará tendo direito a voto e poder de discussão, podendo contestar as políticas de Waller a qualquer momento, formando um “duplo núcleo” que pode se tornar a norma no futuro do Fed.
Para investidores comuns, é necessário reduzir a tolerância ao risco e evitar compras impulsivas em altas; para as empresas, é importante fortalecer a gestão de risco cambial e estar preparado para a volatilidade do mercado.
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