Биткойн возвращается к $94,000: сигнал о восстановлении бычьего рынка или опасное "мираж ликвидности"?

Три реальные движущие силы за восстановлением Биткойна

На поверхности, рост Биткойна кажется движимым «позитивными новостями», но более глубокая логика больше склоняется к тому, что его движет рыночная структура:

Сначала концентрация закрытия коротких позиций поднимает цену.

Ранее вокруг диапазона $92,000–$95,000 было накоплено большое количество коротких позиций. Когда цена быстро выросла, ордера на стоп-лосс вызвали каскадный выкуп, что подтолкнуло рынок к ускорению в краткосрочной перспективе.

Во-вторых, ожидание снижения процентных ставок, которое торгуется заранее.

Рынок часто «торгует ожиданиями политики за шесть месяцев вперед», что означает, что даже до официального внедрения политики цены уже начинают отражать эти ожидания.

Третье, долгосрочные чипы остаются стабильными.

Данные на блокчейне показывают, что адреса, держащие токены более года, не продемонстрировали значительного ослабления, что означает, что «продавливание на рынке не велико».

Ликвидность не была подтверждена, почему рынок все еще полон рисков?

Текущая наибольшая неопределенность заключается в том, что рост основан на ожиданиях, а не на реальности.

Проблема на самом деле в том, что:

• Глобальные процентные ставки остаются на высоком уровне.
• Ликвидность доллара США на самом деле не вернулась к смягчению.
• Традиционные финансовые рынки остаются осторожными в своем распределении активов с риском.

В этой среде, хотя Биткойн имеет нарративные преимущества, ему не хватает непрерывного "источника воды"; как только рыночные настроения ослабевают, поддержка цен быстро ослабнет.

Уровень кредитного плеча тихо растет.

Еще один сигнал, на который стоит обратить внимание, это: открытый интерес по контрактам и коэффициент рычагов растут одновременно, но объем спотовых торгов не увеличился соответствующим образом.

Это означает:

• Больше средств используется для увеличения длинных позиций.
• Риск сосредоточен на рынке производных финансовых инструментов.
• Как только рынок развернется, может легко произойти каскад ликвидаций.

Исторический опыт показывает, что каждый раунд резкого падения почти всегда сопровождается признаками "высокого накопления кредитного плеча".

Два наиболее вероятных направления тренда, которые могут появиться в ближайшее время.

Сценарий 1: Поворотный момент подтверждения политики → Прорыв 100,000 USD

Если макроэкономическая среда явно изменится в сторону смягчения, и ликвидность значительно вернется, у Биткойна будет реальная основа, чтобы бросить вызов отметке в $100,000 и даже выше.

Сценарий 2: Хищная позиция продолжается → Коррекция к $85,000–$88,000

Если высокие процентные ставки останутся выше ожиданий, а аппетит к риску для средств снизится, Биткойн войдет в более длительный период высокой волатильности или даже глубокого отката.