Uniswap (UNI): Эволюция децентрализованной торговли от v1 до v4

Введение

Uniswap (UNI) является пионером в области децентрализованных финансов (DeFi), который революционизировал способ торговли криптовалютами без посредников. Если вы когда-либо обменивали токены на Ethereum, не регистрируясь на учетной записи или не имея дело с централизованной биржей, вероятно, вы можете поблагодарить Uniswap. Эта децентрализованная биржа (DEX) работает на смарт-контрактах и использует модель автоматизированного маркет-мейкера (AMM), позволяя любому трейдить токены напрямую из своего кошелька. В результате получается неограниченный, неконтролируемый опыт торговли, который изменил рынок криптовалют.

В этом посте мы обсудим путь Uniswap от v1 до v4, как он работает, его основные функции, плюсы и минусы, сравнения с другими DEX, а также что говорит сообщество на X (Twitter) об этом.

Исторический контекст: От Uniswap v1 до v4

Эволюция Uniswap была отмечена значительными обновлениями в каждой версии:

• Uniswap v1 (2018): Запущен на Ethereum в конце 2018 года, он представил модель AMM для обмена токенами. Uniswap v1 объединял ETH с токенами ERC-20, позволяя пользователям торговать напрямую с пулом, а не используя книги заказов.
• Uniswap v2 (2020): Выпущенный в мае 2020 года, v2 позволил осуществлять прямые обмены токенов (больше не требуя ETH в качестве посредника). Это сделало торговлю более гибкой и эффективной.
• Uniswap v3 (2021): Развернутая в мае 2021 года, v3 представила концентрированную ликвидность, позволяя поставщикам ликвидности (LP) сосредоточить свои средства в определенных ценовых диапазонах для повышения капитальной эффективности (лучшие цены для трейдеров и более высокая доходность от сборов для LP). V3 также добавила несколько уровней сборов для различных пулов.
• Uniswap v4 (2025): Последнее обновление, запущенное в начале 2025 года, сосредоточено на настройке и снижении затрат. Оно представило хуки – плагины, которые разработчики могут использовать для добавления пользовательских функций в пулы (например, динамические комиссии или встроенные лимитные ордера). V4 также использует контракт «синглтон» (собирая все пулы в одном смарт-контракте), чтобы сократить газовые расходы. Uniswap v4 делает протокол более гибким, чем когда-либо.

Как работает Uniswap: ключевые функции и варианты использования

В своей основе Uniswap заменяет традиционную книгу ордеров биржи на пулы ликвидности и формулу. Ключевые особенности включают:

• Автоматизированный маркет-мейкер: Uniswap использует формулу AMM с постоянным произведением для определения цен на активы. Каждый пул содержит резервы двух токенов (например, ETH и DAI), и цены автоматически корректируются в зависимости от спроса и предложения. Это означает, что сделки могут выполняться в любое время, если есть ликвидность, а цены определяются балансом пула.
• Ликвидные пулы и провайдеры: Торговая ликвидность поступает от пользователей, которые вносят пары токенов в пулы. Взамен эти провайдеры ликвидности зарабатывают долю от сборов за обмен (обычно 0,3%). Эта модель краудсорсинговой ликвидности обеспечивает наличие кого-то, кто "возьмет другую сторону" сделки (хотя им следует остерегаться непостоянных убытков, если цены сильно колеблются).
• Обмен токенов стал простым: для трейдеров использование Uniswap очевидно. Подключите кошелек, выберите токены для обмена и подтвердите транзакцию. Регистрация не требуется – каждый обмен выполняется за одну транзакцию в блокчейне, и вы сохраняете контроль над своими средствами на протяжении всего процесса.

Плюсы и минусы использования Uniswap

Каждая платформа имеет свои плюсы и минусы. Вот основные преимущества и недостатки Uniswap:

Плюсы:

• Децентрализованный и некостодиальный: Никакой центральный орган не контролирует Uniswap и не хранит ваши средства. Вы торгуете непосредственно из своего кошелька, так что вы сохраняете собственность, и никто не может заморозить ваши сделки.
• Огромное разнообразие токенов: благодаря своей безразрешительной природе Uniswap поддерживает широкий спектр токенов – зачастую даже новые или нишевые монеты, которые не представлены на других биржах. Это универсальный магазин для изучения активов экосистемы Ethereum (и не только).

Недостатки:

• Высокие комиссии за газ (в Ethereum): Транзакции Uniswap в Ethereum могут быть дорогими во время пикового использования сети. В периоды высокой загрузки комиссии могут быть настолько высокими, что мелкие сделки становятся непрактичными.
• Рыночные риски и ограничения: Крупные сделки могут значительно изменить цену (вызывая проскальзывание), и Uniswap не поддерживает лимитные ордера или другие сложные типы ордеров. Пользователи должны торговать по рыночной цене или полагаться на внешние решения, и им необходимо самостоятельно управлять такими рисками, как проскальзывание цены.

Uniswap против других DEX

Uniswap может быть крупнейшей DEX, но существуют альтернативы. Вот как он сравнивается с несколькими популярными аналогами:

• SushiSwap: Запущенный как форк Uniswap в 2020 году, SushiSwap предлагает аналогичные AMM свопы, но также делится протокольными сборами с держателями токенов SUSHI. Он добавил новые функции, но Uniswap по-прежнему обычно имеет более глубокую ликвидность и более высокие объемы.
• Curve: Curve Finance ориентирован на свопы стейблкоинов с AMM, оптимизированным для минимального проскальзывания равнозначных токенов. Обычно он превосходит Uniswap в сделках со стейблкоинами, но в основном ограничен стабильными активами, тогда как Uniswap охватывает более широкий рынок.
• PancakeSwap: PancakeSwap является эквивалентом Uniswap на BNB Chain, предлагая аналогичные свопы с гораздо более низкими комиссиями и более быстрыми подтверждениями. Это популярная DEX для пользователей BNB Chain (с его токеном CAKE, стимулирующим ликвидность), в то время как основной домен Uniswap - Ethereum и его Layer-2 (хотя Uniswap также расширился на BNB Chain).

Недавние события

Uniswap v4 и Unichain

Новейшее обновление Uniswap, v4, представило "хуки" для пользовательской логики пула и архитектуру единого смарт-контракта для снижения затрат на газ. В дополнение к v4, Uniswap также представил Unichain, блокчейн второго уровня, построенный на технологии Optimism, который делает сделки Uniswap гораздо дешевле и быстрее вне основной цепи Ethereum.

Управление и переключение платы

В сообществе управления Uniswap важной темой стал «переключатель комиссий» – функция, которая будет направлять часть торговых сборов держателям токенов UNI (вместо 100% поступления к LP). После нескольких лет обсуждений недавние голосования по управлению в 2024–25 годах начали тестировать эту идею. Если это будет реализовано, активные держатели UNI смогут начать зарабатывать долю комиссий Uniswap, что потенциально увеличит ценность участия в управлении. DAO Uniswap подходит к этому вопросу осторожно, балансируя желание вознаградить держателей токенов с долгосрочной устойчивостью. Тем временем Фонд Uniswap и DAO продолжают финансировать гранты и разворачивать Uniswap на нескольких цепочках для роста экосистемы.

Общественное мнение в X (Twitter)

На крипто Твиттере (X) недавние настроения вокруг Uniswap в основном положительные. Пользователи взволнованы новыми функциями Uniswap v4 (такими как пользовательские хуки пула и потенциальные лимитные ордера на блокчейне) и надеются, что Unichain Layer-2 сделает торговлю намного дешевле. Многие держатели UNI стремятся к давно обсуждаемому "переключателю сборов", чтобы наконец делиться торговыми сборами с держателями токенов (хотя мнения различаются по поводу того, как и когда его внедрять). В общем, сообщество считает, что Uniswap продолжает внедрять инновации и укреплять свою роль как основной элемент DeFi.

Заключение

За несколько лет Uniswap превратился из простого эксперимента в опору DeFi. Каждая версия – от простых обменов токенов в v1 до программируемой ликвидности в v4 – продвинула децентрализованную торговлю вперед, делая ее более доступной и эффективной. Сегодня, с расширением Uniswap до решений второго уровня и исследованием идей, таких как переключатель комиссии, протокол остается на переднем крае DeFi.

Остаются вызовы (конкуренция жесткая, и регуляторы следят за DeFi), но опыт Uniswap в области инноваций и поддержка сообщества предполагают, что он продолжит адаптироваться и процветать. Независимо от того, новичок ли вы, меняя токены, или ветеран DeFi, предоставляющий ликвидность, Uniswap предлагает мощный, ориентированный на пользователя торговый опыт.

Торгуйте UNI на Gate