Открытый интерес по Ethereum сократился на 50 %, с рынка ушли позиции на $6,4 млрд. Где находится следующий важный рубеж для ETH?

График: https://defillama.com/open-interest/chain/ethereum

Open Interest — ключевой показатель, отражающий уровень активности и структуру капитала на рынке криптодеривативов. Он измеряет общее число открытых длинных и коротких контрактов, которые ещё не закрыты, и позволяет анализировать:

• интенсивность спекулятивной активности
• масштаб использования кредитного плеча
• вероятность волатильности цен
• силу баланса между покупателями и продавцами

Быстрый рост Open Interest обычно свидетельствует о притоке капитала, увеличении плеча и росте волатильности.

Если Open Interest резко падает за короткое время, например, как при недавнем двукратном снижении, это указывает на:

• стремительное закрытие позиций с высоким плечом
• массовый вывод краткосрочного спекулятивного капитала
• внезапное снижение рыночной активности
• широкий переход инвесторов в выжидательную позицию

Такие изменения часто нарушают ценовые структуры, приостанавливают или даже разворачивают текущие тренды.

Настоящая причина исчезновения контрактов на $6,4 млрд

Резкое снижение Open Interest по Ethereum, подтверждённое данными и рыночным поведением, объясняется несколькими основными причинами:

Массовый выход фиксаторов прибыли

В последние недели ETH резко вырос, и многие держатели длинных позиций зафиксировали прибыль на максимуме, что вызвало волну ликвидаций лонгов. Это отражает естественный рыночный цикл.

Нестабильность рыночных ожиданий

В новом цикле участники рынка стали осторожнее из-за ряда факторов:

• неопределённость по поводу процентной политики Федерального резерва
• замедление притока капитала в криптоиндустрию
• непредсказуемые регуляторные изменения
• отсутствие краткосрочного накопления активов крупными институциями

Эти риски заставляют капитал с плечом переходить к более консервативным стратегиям.

Позиции с высоким плечом: вынужденный или добровольный выход

Трейдеры с высоким плечом реагируют быстрее других — даже небольшие ценовые колебания приводят к массовому выходу. В этот раз капитал ушёл с рынка деривативов стремительно, как по инициативе самих участников, так и из-за принудительных ликвидаций.

Ротация капитала в более стабильные сектора

Потоки институционального капитала показывают:

• переход из контрактов ETH в BTC
• перемещение с деривативов на спотовый рынок
• вывод средств из крипторынка в традиционные финансовые активы

По мере перехода капитала в менее волатильные рынки объёмы деривативных контрактов закономерно сокращаются.

Таким образом, речь идёт не о «панике», а о комплексной перестройке структуры капитала.

Как усиливается рыночный сентимент?

Резкие изменения Open Interest часто усиливают рыночные настроения.

Розничные инвесторы:

Когда розничные участники видят заголовки вроде «контракты на $6,4 млрд исчезли», паника быстро распространяется и усиливает давление на продажу по всему рынку. Эмоциональная реакция развивается гораздо быстрее, чем на традиционных рынках.

Институции:

Институциональные инвесторы отслеживают изменения ликвидности. При столь резком падении OI они могут менять краткосрочные стратегии:

• снижать плечо по ETH
• заранее хеджировать риски снижения
• ожидать новых точек входа

Маркетмейкеры:

Маркетмейкеры сокращают объёмы ликвидности в тонком рынке, из-за чего цены становятся более чувствительными к «лёгким ордерам», а волатильность усиливается.

Это запускает цепную реакцию: небольшая волатильность → ликвидации → паника → усиление волатильности.

ETH: краткосрочный и среднесрочный анализ цены

Краткосрочно (1–2 недели)

После резкого снижения OI ETH обычно показывает:

• сужение диапазонов торгов
• боковое и нестабильное движение цены
• большую зависимость от притока средств на спотовом рынке для изменения цены

В ближайшее время крупные пробои маловероятны, поскольку основной капитал с плечом, формирующий волатильность, вышел с рынка.

Среднесрочно (1–3 месяца)

Ключевой вопрос — вернётся ли капитал:

• Если капитал вернётся в деривативы и OI восстановится → ETH может продолжить рост
• Если ликвидность останется ограниченной → ETH продолжит испытывать давление вниз

Сейчас структура рынка ETH указывает на фазу ожидания новых макросигналов или ончейн-сценариев.

Как инвесторам стоит действовать?

1. Долгосрочные инвесторы (HODL)

Периоды низкого плеча и низкого OI обычно более устойчивы и менее волатильны.

Если вы инвестируете на долгий срок, сейчас лучше придерживаться стратегии регулярных покупок по фиксированной сумме, а не пытаться поймать рост.

2. Трейдеры с плечом

Рекомендации:

• приостановить торговлю с высоким плечом
• следить за признаками восстановления OI
• контролировать размер позиций и избегать торговли на пробой

Рынок всё ещё может протестировать более низкие уровни.

3. Новички и наблюдатели

Сейчас не лучшее время для агрессивных входов. Лучше:

• следить за притоком капитала
• ждать стабилизации OI и чёткой структуры цены
• избегать FOMO

Терпение важно — новые возможности появляются, когда капитал возвращается на рынок.