Предисловие
На весьма волатильном криптовалютном рынке существует тип криптоактива, который остаётся спокоен как наблюдатель со стороны — он не гонится за взлетами, не панически продает и редко попадает в заголовки. Тем не менее, он является основной силой, обеспечивающей плавное функционирование мира Web3. Этим активом является стейблкоин. В отличие от Биткоина, который нестабильно растет и падает, или мем-монет, которые процветают на хайпе, стейблкоины в чем-то похожи на цифровые фиатные деньги на блокчейне — однако они не являются законным платежным средством. Часто выступая в качестве неизбежного моста в сделках, они редко по-настоящему понимаются.
Что такое Stablecoin?
Как следует из названия, стейблкоин - это тип криптовалюты с относительно стабильной ценой. Его стоимость обычно привязана к фиатной валюте или активу, наиболее часто к доллару США, что означает, что 1 стейблкоин равен 1 доллару.
Почему этот дизайн важен? Потому что в мире криптовалют — это 24/7, сильно колеблющееся окружение — нужна точка опоры, где средства могут быть паркованы, активы могут быть стабильно обменены, и цены могут быть равномерно калиброваны. Точно так же, как мы используем доллар США или другие фиатные валюты для ценообразования всего в реальном мире, стейблкоины служат стандартной единицей для торговли, котирования и расчетов в пространстве Web3.
Почему стейблкоины являются невидимой инфраструктурой Web3?
Новички в крипто-сфере могут не осознавать этого, но многие операции, которые кажутся не связанными со стейблкоинами, на самом деле зависят от их существования. Например:
Торговля любым токеном на децентрализованной бирже (DEX) обычно включает использование USDT или USDC в качестве торговой пары.
Когда пользователи вносят активы на платформы DeFi, чтобы получать доходы, многие выбирают стейблкоины для смягчения рисков волатильности на Gate.com.
DAOs часто распределяют зарплаты или эйрдропы среди участников, выраженные в стейблкоинах.
Цены на создание NFT и вступительные взносы в GameFi часто выражены в stablecoins.
Другими словами, стейблкоины действуют как «цифровой доллар» мира Web3 - смазка, которая обеспечивает плавную работу ончейн-экономики.
Какие существуют различные типы стейблкоинов?
Не все стейблкоины одинаковы. Их механизмы проектирования напрямую влияют на их стабильность, безопасность и профили риска. Вот три основных типа:
1. Фиат-обеспеченные стейблкоины
Эти стабильные монеты поддерживаются резервами реальной фиатной валюты или эквивалентными активами (например, облигациями министерства финансов США). Примеры включают в себя:
USDT (Тетер)
USDC (circle)
Эти стабильные монеты полагаются на доверие — пользователи/держатели должны верить, что выпускающее учреждение действительно имеет достаточные резервы для погашения каждой монеты.
2. Криптовалютно-обеспеченные стейблкоины
Эти стабильные монеты создаются за счет ex-обеспечения он-чейн криптовалютными активами (например, ETH). Самый классический пример:
Держатели могут заблокировать ETH в протоколе Maker, чтобы выпустить соответствующее количество DAI. Этот процесс автоматизирован и относительно децентрализован.
3. Алгоритмические стейблкоины
Эти стейблкоины не обеспечены залогом, а вместо этого полагаются на смарт-контракты для контроля за предложением и спросом с целью поддержания стабильности цен. Примеры (некоторые из которых уже не существуют):
Простыми словами, эти стейблкоины используют механизмы "чеканки и сжигания" для динамической корректировки рыночного предложения. Однако доверие к этой модели было серьезно подорвано после краха Terra в 2022 году, что делает их на данном этапе более экспериментальными.
Применение стейблкоинов
1. Защита от рисков и капитальная якорная
Во время периодов крайней волатильности рынка преобразование активов в стейблкоины является самой простой стратегией хеджирования. Это позволяет пользователям парковать средства, не обязательно выводя их в фиатную валюту.
2. Оплата и переводы в сети
Стейблкоины значительно улучшают практичность онлайн-платежей, устраняя беспокойства относительно колебаний курса обмена, длительных времен перевода и высоких комиссий. В частности, для международных платежей USDC и USDT стали основными инструментами.
3. Основной актив для операций DeFi
Стейблкоины играют центральную роль в деятельности DeFi, такой как стейкинг, кредитование, фарминг доходности, обеспечение ликвидностью и страхование. Они позволяют пользователям увеличивать доходность без подверженности волатильности цен криптовалюты.
Риски и Контроверзии Стейблкоинов
Несмотря на свое название, стейблкоины не без рисков:
1. Риски централизации и цензуры обеспеченных фиатом стейблкоинов
USDT и USDC управляются централизованными сущностями, что означает, что они могут:
Заморозить конкретные адреса кошельков
Соблюдайте регулятивную цензуру
Скрывать детали о резервных запасах
Эти практики противоречат децентрализованным и принципам устойчивости к цензуре блокчейна.
2. Риски ликвидации стабильных монет, обеспеченных криптовалютой
Если цены на ETH или BTC резко падают, стоимость залога может упасть ниже необходимых порогов, что приведет к массовым ликвидациям и вызовет потерю устойчивости стейблкоина.
3. Риски доверия алгоритмическим стабильным монетам
Как только доверие рынка рушится (как это было с UST Terra), может произойти смертельный спиральный эффект без жизнеспособного механизма восстановления.
Будущее стейблкоинов
Стейблкоины не только полезны в крипто-пространстве - они уже продвигаются в основные финансовые системы.
PayPal запустил свой стейблкоин PYUSD
Visa и Mastercard тестируют расчеты стейблкоинами
Все больше развивающихся стран получают доступ к доллару США через стейблкоины
Однажды мы можем купить кофе не наличными или через Apple Pay, а отсканировав адрес кошелька USDC для завершения платежа. Когда людям по всему миру больше не понадобятся банковские счета или ограничения обмена фиатными валютами для участия в мировой экономике, возможно, будущее будет принесено нам стейблкоинами.
Заключение
Стейблкоины не станут авангардом финансовой революции, как Биткойн, и не будут делать заголовки дикими скачками цен, как мем-монеты. Вместо этого стейблкоины похожи на воздух, который мы дышим в мире блокчейн — часто незамеченные, но необходимые для правильного функционирования всего.
Для новичков понимание стейблкоинов - это первый шаг в Web3. Для опытных пользователей криптовалют владение их использованием является ключом к распределению активов и управлению рисками. Хотя стейблкоины не сделают вас богатым за одну ночь, понимание их поможет вам навигировать по рынку с большей долговечностью и стабильностью.
