Тот самый четырехлетний цикл BTC, возможно, действительно перестал работать.

Раньше глубокие медвежьи рынки с падением на 70% встречались довольно часто, но теперь такое увидеть сложно. Причина не в изменении халвинга, а в том, что среди покупателей изменился состав — массовая паника розничных инвесторов и цепные ликвидации на биржах, этот традиционный механизм обвала постепенно уходит в прошлое.

Спотовые ETF изменили правила игры. Биткоин больше не просто спекулятивный инструмент на бирже, теперь его можно держать на брокерском счету, и в игру вступили институциональные игроки по своим правилам. Волатильность, конечно, никуда не денется, но вот такие отчаянные экстремальные медвежьи рынки? Возможно, они действительно остались в истории. Рынок обновляется, и правила игры тоже меняются.