В этот четверг станет известно решение последнего в этом году заседания ФРС по ставкам. Согласно данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов уже превысила 85%. Если это действительно произойдет, это станет третьим подряд снижением с сентября, и ставка по федеральным фондам еще больше опустится — до диапазона 3,5%-3,75%.

Снижение ставки? Звучит как хорошая новость для крипторынка. Но не радуйтесь раньше времени — что значит вероятность 85%? Рынок уже давно заложил это ожидание в цену. На самом деле, важно не столько текущее решение, сколько то, как ФРС видит траекторию ставок на следующий год.

Таймлайн немного сбит. Ранее федеральное правительство США было вынуждено приостановить работу на 43 дня, из-за чего публикация октябрьских данных по индексу потребительских цен (CPI) была отменена, а ноябрьские данные перенесены на 18 декабря — на целую неделю позже этого заседания. Другими словами, сейчас у членов ФРС на руках нет инфляционных данных за два месяца. Принятие решений в условиях недостатка информации делает сигналы политики только более размытыми, а пространство для волатильности на рынке — больше.

В чем здесь главная интрига? В траектории ставок на 2025-2026 годы. После каждого заседания FOMC ФРС публикует сводку экономических прогнозов (SEP), где так называемая "диаграмма точек" показывает, как члены комитета видят распределение ставок в будущем. Вот это и есть...