Сначала о важном: в последнее время мошенники особенно активны. Если кто-то сам выходит на связь и представляется моим именем — это на 100% мошенник. Запомните: настоящих мошенников сейчас больше, чем фейковых новостей.

Что сейчас с рынком? Одно слово — холод.

Последние дни рынок — просто мутант, никакой логики не прослеживается. Когда нет основной темы, квантовые фонды начинают яростно арбитражить: сначала жестко сбрасывают, потом на минимальных ценах тайно откупают, в итоге частные инвесторы в полном недоумении. Сегодня оборот на A-акциях снова сократился более чем на 120 млрд, на старте сессии ChiNext ушел в пике, после обеда — отскочил. Это типичная “спиральная” игра кванта. Почти 4000 акций падают — рынок промерз до костей.

Утром лидировали темы роботов, оборудования для полупроводников и коммерческой космонавтики, но если присмотреться, видно: везде спекуляция на новостях и попытка поймать зарубежные тренды. Роботы — потому что в Силиконовой долине Google, Apple и другие гиганты начали переманивать специалистов для робототехники, но такие новости обычно работают один день, на следующий — большая вероятность отката, и те, кто покупал на хаях, могут застрять. Коммерческая космонавтика — та же история: волатильность сильная, поймать ритм сложно.

По-настоящему интересно — отечественные вычислительные мощности. После закрытия рынка вышла позитивная новость: одна из ведущих компаний анонсировала удвоение мощностей, за этим стоят новые заказы, что говорит об успешной реализации импортозамещения чипов. Плюс завтра выходит крупное IPO, а Центробанк влил 1 трлн юаней через обратный выкуп для поддержания ликвидности. Стечение нескольких факторов — и отечественные вычисления действительно могут стать драйвером, вернуть институциональные деньги.

Что делать завтра? Внимательно следить за отечественными вычислительными мощностями.

Оборот упал до 1,5 трлн — признаки локального дна очевидны. Центробанк влил 1 трлн — эмоции краткосрочно точно оживятся. IPO + наращивание производства лидером — создают инфоповоды для отечественных вычислений. Эта тема с большой вероятностью станет новой основной. Фиксирую мнение, дальше смотрим на подтверждение.

По секторам:

**Отечественные вычислительные мощности** — приоритет номер один. Завтрашнее открытие новой акции — ключевой момент: если удержится или задержится на верхах, сегодня выросшие “спутники” (например, ХэЭрТай, ЧуЛин Информация и др.) получат шанс; если же стартует с рывка и тут же откатывается — будьте осторожны, есть риск фиксации прибыли. Главный индикатор — Камбрий, это барометр сектора. Если он продолжает расти, то следом подтянутся чипы для ИИ (Синьюань, Хайгуан), чипы-коммутаторы (Шэнкэ Коммуникейшн, Хуафэн Технолоджи), “трио” по производству пластин (СМИК, Хуахун, Цзинхэ), а также PCB и оптические модули (Хуагун Технолоджи, Гуансюнь, Кембридж Технолоджи, Дунтянь Вэй). На фоне возврата институциональных денег отечественные вычисления — неотъемлемая главная линия. Хардовые бумаги можно держать, тем кто торгует волны — расширять прибыль, застрявшим — терпеть, новичкам — работать на арбитраже.

**Оборудование для полупроводников** — долгосрочная логика ясна. Два производителя памяти скоро выходят на биржу, это поднимет капитальные расходы, плюс цикл роста цен на память, связанный с ИИ, в самом разгаре, заказы наращиваются. Туоцзин Технолоджи, Цзиньи, Цзинхэ, Чанчжуань, Чжункэ Фэйцэ — все в последние дни хорошо смотрятся. Но имейте в виду: краткосрочно квантовые арбитражи очень активны (например, Цзинчжида вчера взлетела, сегодня — после взрывного открытия снова подросла), новичкам категорически не стоит заходить на хаях — можно застрять.

**Роботы** — здесь влияние разворота индустрии в США, где гиганты Силиконовой долины массово заходят в робототехнику, но по сути это отражение спекуляции. Если заходить — смотреть на ключевые компании цепочки Tesla: ловкие руки (Чжэцзян Жунтай), исполнительные механизмы (Топ Групп, Саньхуа Джиконг), вращающиеся детали (Кэдали), легкие корпуса (Хэнбо), сенсоры (Анпэйлон), винтовые передачи (Жунтай). Стратегия — только арбитраж, без слепой погони.

Остальные направления — память (только оригинальные производители), edge AI, дивидендные темы — логика не изменилась, продолжаем по прежнему сценарию, без резких перемен.

В целом — завтра смотрим, потянет ли отечественный вычислительный сектор на роль главной темы, остальные — по ситуации. Рынок такой холодный — главное сохранять осторожность.