- Компания "Стратеги" и другие компании по управлению запасами биткоинов сталкиваются с давлением на фоне замедления рыночных темпов:

Резкие росты и глубокие коррекции в цене биткоина привели к стабильной или немного отрицательной динамике в 2025 году, что оказало давление на модели запасов компаний, связанных с биткоином.
Акции компании "Стратеги" снизились более чем на 60% от своих годовых максимумов, что привело к резкому снижению чистой стоимости активов.
Компании по управлению запасами, привлекшие капитал через частные инвестиционные операции в публичные акции, испытали значительные падения стоимости своих акций, поскольку цены на акции часто возвращаются к уровням их эмиссии.

Облигации биткоина (BTC), выпущенные компанией "Стратеги" (MSTR) и другими компаниями, остаются под давлением, поскольку волатильность биткоина в 2025 году — характеризующаяся резкими ростами и глубокими коррекциями — привела к стабилизации годовых доходов или даже их небольшому снижению. Цены акций MSTR снизились более чем на 60% от своих максимумов этого года, в то время как конкурирующие компании, привлекшие капитал через частные инвестиции в публичные акции (PIPE), испытали аналогичное снижение своих цен акций до уровней эмиссии.

Стратегия: крупнейший институциональный держатель биткоинов:
Компания Майкла Сейлора по стратегии, ранее известная как MicroStrategy, — это американская компания, специализирующаяся на бизнес-аналитике (BI) и мобильных приложениях, которая с августа 2020 года использует биткоин в качестве основного резервного актива для своих запасов.

Как показано на диаграмме ниже, компания на сегодняшний день накопила 671 268 биткоинов в своих резервах на сумму 60,04 миллиарда долларов, по средней цене 74 972 доллара за биткоин. Это делает её крупнейшей компанией в мире по управлению запасами биткоинов, владеющей 3,19% от общего предложения в 21 миллион биткоинов.

Стратегическая схема владения биткоинами. Источник: BiTBO

Компания привлекает капитал через конвертируемые облигации, привилегированные акции и публичные предложения акций для покупки биткоинов, даже при снижении цен.

Помимо этих методов привлечения капитала, 30 ноября компания объявила о создании специального резервного фонда в долларах США, полностью финансируемого за счет выпуска новых обыкновенных акций MSTR на рынке (ATM).

Цель этого резерва явно следующая:
Денежные выплаты по привилегированным акциям компании Strategy (примерно 700 миллионов долларов в год).
Проценты по существующим конвертируемым облигациям.
Краткосрочные потребности в ликвидности в случае ужесточения условий на рынках капитала.
Эти резервы управляются отдельно от резервов компании в биткоинах, что делает "Стратеги" впервые организацией с двойными резервами. По состоянию на 22 декабря "Стратеги" увеличила свои долларовые резервы на 748 миллионов долларов, доведя их до 2,19 миллиарда долларов, что достаточно для покрытия примерно 700 миллионов долларов ежегодных выплат по привилегированным акциям более чем на три года.$BTC