После стольких лет работы в этом кругу я должен сказать, что сейчас всё совсем иначе. Это не просто бычий цикл к вершине, а официальный конец всей медвежьей рынки — настоящий «финансовый бычий рынок» только начинается.

Как судить? Многие до сих пор наблюдают за взлётом и падением линии K, но моя логика проста: посмотреть, куда идут деньги. Сигнал слишком чёткий. Институциональные фонды постоянно выходят на рынок, и живая вода различных продуктов ETF только начинает поступать, в то время как большое количество традиционных активов занято завершением трансформации цепочки. Одновременное появление этих трёх сил означает, что дверь в новую эру финансов действительно открыта.

Честно говоря, «спекулятивный медвежий рынок», который опирался на спекулятивные концепции, трение горячих точек и был движим чисто эмоциями, полностью ушёл в прошлое. Вместо этого это «финансовый бычий рынок», поддерживаемый реальными сценариями применения и потребностями в капитале.

Просто посмотрите на изменения в этом цикле. В прошлом раунде мы весь день обсуждали мем-коины и отслеживали настроения на рынке, но теперь тема полностью изменилась — жёсткие сценарии, такие как ончейн-клиринг, трансграничные платежи и токенизация казначейских облигаций, перешли с стадии концепции на практическую стадию применения.

В частности, по нескольким ключевым направлениям действительно появляются возможности:

**Оплата и клиринг**: Характеристики низких комиссий за обработку и быстрого расчета были применены в трансграничных коммерческих платежах. Это эквивалентно прямому перемещению реальных потоков капитала по цепочке, открывая канал между традиционной и он-цепочной экономикой.

**Кросс-чейн-ликвидность**: С помощью технологии агрегирования ликвидность в различных публичных цепях интегрируется в единую глубину рынка. Пользовательский опыт так же плавен, как и управление одной цепочкой, что необходимо для массового внедрения.

**Токенизация активов**: Казначейские облигации, вексели и различные фонды завершаются по цепочке один за другим. Огромные активы традиционного финансирования постепенно превращаются в новые типы капитала, которые можно торговать в цепочке. Этот процесс только начинается, и для воображения есть огромное пространство.

Суть финансового бычьего рынка на самом деле заключается в присоединении реальных средств и реального спроса.