Многие розничные инвесторы спрашивают: быстрее заработать на дне или на росте? Большинство скажет, что на дне, но это как раз говорит о том, что мышление может быть неправильным.

Давайте сначала разберемся с сущностью скорости роста и падения. Падение действительно происходит гораздо быстрее, чем рост — это рыночный закон. Но почему при росте доходность медленнее? Всё очень просто — как только крупные игроки нуждаются в растягивании цены, они обязательно удовлетворяют двум условиям: доля розничных инвесторов в позициях очень низкая, а контроль над рынком очень высокий. Когда у крупных игроков в руках большая часть акций, как им позволить вам легко следовать за ними и разбогатеть?

Обратимся к вопросу, почему падение продолжается. Основные средства, использующие арбитраж на высоких уровнях, должны отступать, потому что арбитражное пространство еще очень велико, поэтому они продолжают распродавать и давить цену. А что делают розничные инвесторы? Видят падение — пытаются купить на дне, но не подтвердив дно слева, сразу врываются. В результате что происходит — чем больше падает, тем больше увеличивают позиции, а попавшие в ловушку розничные инвесторы создают обратную ликвидность. Представьте себе актив, в котором сосредоточены розничные инвесторы — какая будет его динамика?

И тут как раз и возникает ключевой момент. Стратегия покупки на левом крае — подходит только для действительно циклических лидеров, у которых есть шанс на перелом. Для тех активов, которые не вызывают особого интереса, любые попытки купить — бесполезны, в конце концов всё вернется к нулю.

Как определить, стоит ли актив того, чтобы в него вкладываться? Три правила оценки: первое — рыночная капитализация; второе — наличие признаков лидера; третье — продолжает ли крупный цикл на графике расти по траектории. Будь то сырьевые товары или фондовые индексы — по сути, это инструменты против инфляции денег, и в долгосрочной перспективе они всегда растут. Ваша задача — найти закономерность волн в цикле. Чем больше противоречий, тем сильнее нужно поддерживать лидера.