Кевин Уорш #KevinWarsh, известный своей ястребиной позицией, был номинирован на пост нового председателя Федеральной резервной системы. Как только эта новость появилась, рынки сразу же взорвались — цены на золото и серебро резко упали, доллар укрепился, и реакция рынка была очень эмоциональной — капитал явно опасается этого «жесткого инфляционного ястреба». Те, кто хорошо знаком с историей ФРС, знают Уорша хорошо: он неоднократно публично критиковал чрезмерную политику мягкой денежно-кредитной политики после пандемии, долгосрочную зависимость от количественного смягчения, а также считает, что ЦБ слишком медленно реагирует на инфляцию, что стало одним из важных факторов последующего высокого уровня цен. Его основная позиция сводится к одному: «Сначала сокращать баланс, потом говорить о снижении ставок» 😱. В настоящее время баланс ФРС составляет около 6,6 триллионов долларов, и по его мнению, это уже является источником избыточной ликвидности. Если не уменьшить «кран» сначала, неосторожное снижение ставок только вновь разожжёт риск инфляции. Это означает, что при реализации его политики темпы сокращения баланса могут ускориться, а держание американских облигаций — снизиться, что негативно скажется на глобальной ликвидности. Для рискованных активов такой «ястребино-скоростной» подход краткосрочно вызовет эмоциональные потрясения, а в долгосрочной перспективе — проверит их оценку. Основная опасения рынка — что эпоха мягкой политики действительно подходит к концу.