Ляньбо Фонд Чжу Лян: К 2026 году корпоративная прибыльность, вероятно, станет доминирующим фактором на рынке A-shares

2026年以来, А-акции стабильно укрепляются. Вице-генеральный директор и инвестиционный директор Лянбо Фонда Чжу Лянь прогнозирует, что рост корпоративной прибыли, скорее всего, станет доминирующим фактором на рынке А-акций в 2026 году, что означает, что способность активного выбора акций имеет решающее значение. На фоне трансформации экономической структуры, раскрытия потенциала частных предприятий и постоянного улучшения корпоративного управления, стратегия сбалансированного распределения активов, сочетающая дивидендные активы и тематические активы, представляющие будущие драйверы роста, может стать хорошим выбором.

Чжу Лянь отметил, что как индекс S&P 500 в США, так и индекс CSI 300 в Китае, в долгосрочной перспективе, получают основную прибыль от роста корпоративной прибыли (EPS), а не от простого расширения оценки. Однако в прошлом рост прибыли на рынке А-акций еще не полностью отражал рост экономического масштаба.

Чжу Лянь считает, что рынок А-акций войдет в важную стадию роста. На этом этапе основное внимание будет уделяться не оценке, а прибыли компаний, инвесторы должны больше сосредоточиться на фундаментальных показателях компаний.

В прогнозе на 2026 год Чжу Лянь считает, что следует уделять особое внимание表现 рынка капитала в условиях трансформации Китая:

В сфере потребления наступает эпоха «маленького счастья», которая ценит эмоциональную ценность и мгновенное удовлетворение, характеризующаяся «легкими расходами и высокой отдачей». Это породило множество нишевых рынков, а те, кто умеет удовлетворять эти потребности, зачастую — частный сектор. Поэтому малые и средние частные предприятия могут представлять интересные инвестиционные возможности в сфере потребления.

Структура экспорта Китая движется к повышенной добавленной стоимости, что способствует росту прибыли предприятий и может стать «усилителем» для EPS. Одновременно увеличение доли зарубежных доходов компаний-листингованных помогает диверсифицировать источники доходов и стабилизировать колебания прибыли.

Политика постепенного внедрения мер против внутренней конкуренции (反内卷) будет способствовать постоянному росту прибыли предприятий. Кроме того, углубление тренда выхода китайских компаний на международные рынки также станет важной поддержкой роста прибыли.

В перспективе, Чжу Лянь считает, что стоит обратить внимание на два типа активов:

Первый — активы с долгим сроком обращения, включая часть дивидендных активов и компании с устойчивыми доходами. Опираясь на опыт развитых рынков, компании, повышающие корпоративное управление и увеличивающие дивиденды и выкуп акций, что повышает доходность для акционеров (Value-up), очень привлекательны для иностранных инвесторов. Под руководством политики, уровень дивидендных выплат на А-рынке вырос с примерно 30% до около 40%, и при дальнейшем улучшении это значительно повысит долгосрочную инвестиционную привлекательность рынка и привлечет дальнейшие иностранные инвестиции.

Второй — активы, представляющие передовые производительные силы. Области, такие как новые потребительские товары, инновационные лекарства и технологии AI, заслуживают внимания как направления будущего. Промышленная революция — это усилитель человеческой физической силы, а AI — усилитель человеческого интеллекта, что предвещает возможные прорывные достижения в этих сферах.

(Источник: Shanghai Securities News)