Предупреждение Гэри Генслера о мемкоинах оказывается пророческим, поскольку Трамп вызывает хаос в сфере цифровых активов

Беспечная позиция бывшего председателя SEC Гэри Генслера по криптоиндустрии внезапно получила неожиданное подтверждение. Когда избранный президент США и его жена запустили мем-токены перед недавней инаугурацией, рынок стал свидетелем момента, который многие наблюдатели сочли подтверждением долгосрочных предупреждений Генслера о спекулятивной природе цифровых активов. Запуски двух токенов вновь разжигали дебаты о том, были ли регуляторные опасения пионеров криптовалюты оправданными все это время.

Запуск токенов Трампа и Мелании вызвал бум мемкойнов

Шоу мемкойнов началось, когда избранный президент Дональд Трамп в пятницу вечером представил свой собственный токен, который быстро достиг рыночной оценки в $14 миллиардов и занял место в топ-20 криптовалют. Однако этот импульс был недолгим — данные рынка на начало февраля 2026 года показывают, что циркулирующая рыночная капитализация токена резко сократилась примерно до $957 миллионов, что отражает значительное снижение по сравнению с пиком.

Всего через несколько дней после запуска Трампа Мелания Трамп выпустила конкурирующий мем-токен, который также быстро превысил $5 за токен, а первоначальная полная разбавленная оценка превысила $5 миллиардов. В настоящее время токен MELANIA торгуется примерно по $0.12 с полной разбавленной рыночной капитализацией около $123 миллионов, что демонстрирует волатильность и спекулятивную природу этих активов. Оба токена показали высокую концентрацию структуры предложения: Трамп сохранил 80% своих токенов, а Мелания выделила 88% себе и своей команде — что вызывает серьезные вопросы о настоящей децентрализации и владении сообществом.

Реакция индустрии: момент «Генслер был прав»

Рынок сразу же вызвал волну комментариев типа «Я говорил вам» в социальных сетях. Репортер Fox Business Элеонор Террет отметила, что крипто-твиттер был заполнен ссылками, подтверждающими, что скептицизм Гэри Генслера был оправдан. Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Чу подчеркнул, что предыдущие предупреждения Генслера о спекуляциях, вызванных мемами, кажутся все более пророческими, отметив, что розничные инвесторы гонятся за этими токенами в основном из-за влияния соцсетей и поддержки знаменитостей, а не из-за фундаментальной полезности.

Несколько известных фигур в индустрии признали проблематичность запусков токенов. Нейт Гераси, президент ETF Store, сравнил ситуацию с игрой в музыкальные стулья, объяснив, что трейдеры мемкойнов понимают, что участвуют в очень спекулятивных операциях, а не инвестируют в легитимные блокчейн-проекты. Баладжи Срнивасан, бывший технический директор Coinbase, выразил опасения по поводу запуска MELANIA сразу после дебюта TRUMP, утверждая, что это демонстрирует нулевую редкость и подрывает доверие к первоначальному предложению ценности токена.

Регуляторное наследие Генслера и последствия для рынка

На протяжении всей своей работы в SEC Гэри Генслер последовательно утверждал, что существующие регуляторные рамки — особенно тест Хоуи, который определяет, является ли актив ценными бумагами — обеспечивают достаточную защиту от рыночных манипуляций и вреда инвесторам. Он вел преследование в отношении многочисленных крипто-компаний и неоднократно предупреждал о концентрации рисков в экосистеме цифровых активов.

Недавние запуски мемкойнов подтвердили эти опасения. Оба токена использовали непрозрачные графики вестинга, при этом сайт MELANIA утверждал, что 45% предложения пойдет на распределение среди сообщества, однако on-chain данные показали, что 89% токена оставались заблокированными в одном кошельке. Этот паттерн централизации предложения противоречит принципам децентрализации, лежащим в основе блокчейн-технологий, фактически создавая сложные механизмы для извлечения стоимости, а не проекты, управляемые сообществом.

Изменение политики и крипто-дружественные правила

Несмотря на регуляторные предупреждения Генслера, incoming администрация Трампа дала понять, что она придерживается принципиально другого подхода. Трамп публично принял статус «Крипто-президента» и назначил Дэвида Сакса в качестве специального «крипто-цара», ясно обозначая приоритеты в области политики, благоприятной для индустрии. Ожидается, что ключевые инициативы включают создание стратегического резерва Биткоина и регуляторных рамок, поддерживающих инновации в цифровых активах.

Сам Биткоин отражает более широкие настроения рынка. В то время как криптовалюта выросла более чем до $109,000 в январе 2025 года с примерно $72,000 к февралю 2026 года, хаос мемкойнов подчеркивает постоянную волатильность сектора. Том Троубридж, генеральный директор Fluence Labs, предположил, что регуляторная среда, возможно, наконец, изменит курс после того, как одобрения ETF на Биткоин появились только после успешных судебных разбирательств против SEC.

Эпизод с мем-токенами Трампа и Мелании закрепил давние противоречия между регуляторной осторожностью Гэри Генслера и желанием рынка к спекулятивным инновациям. Остается открытым вопрос, сможет ли новая администрация, ориентированная на крипто, должным образом решить существенные опасения Генслера по защите инвесторов и целостности рынка в 2026 году и далее.