‍#WalshSaysToCautiouslyShrinkBalanceSheet

Уорш часто критиковал покупки облигаций ФРС, утверждая, что такие покупки подрывают общее финансовое состояние экономики. Вместо этого он выступает за сокращение балансового счета ФРС.
После масштабной кампании по расширению балансового счета для поддержки экономики во время глобального финансового кризиса и пандемии COVID-19, ФРС позволила своему балансовому счету сократиться с уровней, достигавших $9 триллионов в 2022 году, до 6,6 триллионов долларов в конце прошлого года. Однако в декабре ФРС снова начала расширять свой баланс, чтобы обеспечить достаточную ликвидность в финансовой системе и удерживать процентные ставки в целевом диапазоне.
В настоящее время неясно, будет ли Уорш добиваться прекращения этого процесса.
Аналитики в заметке отметили, что Уорш часто критиковал политику балансового счета ФРС, но считают, что ему было бы легче быть критиком, чем агентом перемен.
Кроме того, они отметили, что для сокращения размера балансового счета Уорш также потребуется снизить свои обязательства, вероятно, через изменения в руководящих принципах и регулировании ликвидности банков.
Если Уорш окажет слишком сильное давление на ФРС с целью сокращения денежной массы, это может привести к волатильности финансирования, более широкой рыночной волатильности и ужесточению финансовых условий.
Учитывая сложность сокращения обязательств ФРС, мы предполагаем, что Уорш предпочел бы более мягкие финансовые условия меньшему банку ФРС.
Особенно учитывая, что президент Трамп будет больше озабочен финансовыми условиями, чем резервами ФРС, Уорш «скорее всего, станет на сторону Трампа».
Однако Уорш заявил, что сокращение балансового счета будет сложным, особенно потому, что баланс используется для управления целевым диапазоном ФРС.