Xun Yugeng: Продолжающийся бычий рынок входит в свою продвинутую фазу с переходом технологий от инфраструктуры к приложениям

Согласно исследовательскому отчету Guosen Securities, опубликованному в начале 2026 года, главный экономист Хун Югэн изложил убедительную теорию о текущей траектории бычьего рынка. Бычий рынок, начавшийся 24 сентября 2024 года, вызывает заметные параллели с бычьим рынком 1999 года, начавшимся в мае — оба периода характеризуются устойчивой экономической дефляцией и постоянно поддерживающими политическими мерами, которые остаются в основном без изменений.

Цикл бычьего рынка еще далек от завершения

Анализ Хуна показывает, что текущий бычий рынок еще не достиг как временного, так и пространственного насыщения. Сравнивая с историческими рыночными циклами, экономист утверждает, что настроение инвесторов еще не достигло пика, что свидетельствует о возможности дальнейшего роста. Рыночная среда остается благоприятной для продолжительных прибылей, при этом базовая поддержка политики сохраняется и в ближайшее время вряд ли изменится.

Восстановление фундаментальных показателей стимулирует более широкое участие рынка

Бычий рынок переходит от второй стадии к третьей, характеризующейся переходом от изолированной силы к более всеобъемлющему восстановлению рынка. Вместо того чтобы прибыль оставалась сосредоточенной в отдельных секторах, улучшение фундаментальных показателей будет распространяться на более широкий спектр активов. Ожидается, что эта фаза совпадет с значительным притоком домашних капиталов на фондовые рынки, создавая условия для более устойчивого и всестороннего расширения бычьего рынка.

Ралли в сфере технологий расширяется: от инфраструктуры до уровня приложений

В секторе технологий происходит важное преобразование. Текущее ралли, которое в основном обусловлено развитием инфраструктуры вычислительной мощности, вероятно, перейдет к расширению на уровень приложений. Это естественный этап развития, поскольку базовые возможности достигают зрелости, а фокус смещается на практическую реализацию и внедрение. Помимо технологий, такие традиционно устойчивые активы, как товары народного потребления и недвижимость, могут пережить переоценку и возобновление интереса со стороны инвесторов в этой фазе бычьего рынка.

Рамки Хуна предоставляют инвесторам дорожную карту для навигации по развитию рынка — предполагая, что бычий рынок, а не приближается к завершению, входит в более зрелую и диверсифицированную стадию расширения.