Мнение

Накладные акции Nvidia достигают этого странного уровня оценки

Брайан Соззи · Исполнительный редактор

Пн, 23 февраля 2026 г., 23:21 по местному времени +9 2 мин чтения

В этой статье:

• Лучший выбор StockStory

NVDA +1.29% ^GSPC -0.58%

Когда вы видите акции компании, находящейся в эпицентре бумов ИИ, торгующиеся по очень низким оценкам, это заставляет вас насторожиться.

Я нахожусь в такой же ситуации с Nvidia (NVDA) перед её долгожданным отчетом о доходах в среду. Можно назвать это состоянием предотчетного шока.

При менее чем 24-кратной оценке по прогнозируемой прибыли за будущий период Nvidia торгуется недалеко от своего минимального за пять лет коэффициента цена/прибыль (P/E). Также это значительно ниже её пятилетнего среднего значения примерно 38.

Как говорится в шоу-бизнесе: Но подождите, есть больше (см. графики ниже).

Коэффициент P/E Nvidia остается близким к нижней границе среди её коллег в крупном технологическом секторе:

[График]

Относительная скидка Nvidia. · EvercoreISI

И если смотреть дальше, акции Nvidia торгуются по P/E с существенной скидкой по сравнению с её девятилетней медианой:

[График]

Акции Nvidia становятся дешевле. · EvercoreISI

Итак, возникает вопрос: почему акции торгуются по таким «низким» уровням оценки?

Это сводится к трем факторам.

Первый — оценка Nvidia сжалась, несмотря на рекордные показатели, потому что инвесторы переоценивают срок окупаемости затрат на ИИ, а не ставят под сомнение его существование.

Второй — Nvidia переживает важный переход с систем Hopper HGX на чипы Blackwell — это создает краткосрочное давление на маржу, что отражается в темпах роста прибыли.

Анализ Yahoo Scout показывает, что прибыль на акцию Nvidia за финансовый 2026 год может вырасти на 57% по сравнению с прошлым годом. Если это произойдет, рост будет значительно медленнее, чем в 2025 году, когда он составлял около 145%.

Третий фактор — закон больших чисел, объяснил аналитик Evercore Марк Липакис.

«Доля Nvidia в индексе S&P 500 (^GSPC) составляет 7,4%, что превышает допустимые лимиты по уставам многих управляющих фондами. Поэтому, хотя мы ожидаем, что фундаментальные показатели Nvidia будут лучше, чем у рынка в целом, на её P/E влияет препятствие — управляющие фондами обязаны снижать долю акций, поскольку их стоимость растет быстрее рынка», — сказал Липакис.

В итоге, день отчетности Nvidia обещает быть интересным. Ожидания Уолл-стрит высоки, но акции выглядят недооцененными. Однако любое разочарование в ожиданиях может привести к еще более низкой стоимости акций Nvidia.

StockStory стремится помочь индивидуальным инвесторам обыграть рынок.

Брайан Соззи — исполнительный редактор Yahoo Finance и член редакционной команды Yahoo Finance. Следите за ним в X @BrianSozzi, Instagram, и LinkedIn. Есть идеи для статей? Напишите на email: brian.sozzi@yahoofinance.com.

Кликните здесь, чтобы узнать последние новости технологий, которые повлияют на фондовый рынок

Читайте последние финансовые и бизнес-новости на Yahoo Finance

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее