$SE

Sea превосходит ожидания по выручке и чистой прибыли; представляет прогноз на FY26
Чистая прибыль по GAAP за Q4 составила $0.63, превысив ожидания на $0.01.
Выручка в размере $6.85 млрд (+38.4% Г/Г) превысила ожидания на $420 млн.
Скорректированный EBITDA1 вырос на 33.2% по сравнению с прошлым годом и достиг $787.1 миллиона.
«На 2026 год мы планируем увеличить годовой GMV Shopee примерно на 25% по сравнению с прошлым годом, при этом скорректированный EBITDA за полный год не будет ниже показателя 2025 года в абсолютных долларах. Мы считаем, что это правильная стратегия для оптимизации долгосрочной прибыльности Shopee.”
Обзор доходов: Sea нацелен на 25% рост GMV в 2026 году для Shopee после превосходства в Q4
Рост Sea Limited в Q4 омрачен увеличением затрат, резервами на убытки
Акции Sea Limited (SE) идут на открытии вторника с падением до 16%, поскольку двузначный рост выручки, значительные приросты в валовой стоимости товаров Shopee (GMV) и рост кредитного бизнеса Monee не смогли компенсировать более высокие издержки по выручке во всех сегментах, значительное увеличение резервов по кредитным убыткам и снижение выручки в дополнительных услугах Shopee.
Компания отчиталась о результатах, превзошедших ожидания по выручке и прибыли, с ростом чистых продаж почти на 40%, валовой прибыли на 36%, а чистая прибыль более чем удвоилась до $410.9 млн, или $0.63 на акцию. Скорректированный EBITDA вырос на 33.2% до $787.1 млн.
За год Shopee обслужила около 400 млн активных покупателей и 20 млн продавцов, в то время как Monee привлекла более 20 млн новых заемщиков, а Garena связала с примерно 100 млн игроков ежедневно.
Но несмотря на солидные достижения почти во всех категориях — за исключением доходов от дополнительных услуг Shopee — Sea Limited (SE) понесла более $393M затрат на кредитные убытки в четвертом квартале, что на 67% больше по сравнению с тем же кварталом прошлого года и на 76.7% выше по сравнению с FY25, что связано с невозвращенными займами в бизнесе Monee.
Кроме того, расходы компании на продажи и маркетинг для Monee более чем удвоились в 2025 году, что привело к увеличению затрат на выручку сегмента более чем на 35%, что обусловлено ростом расходов на серверы и хостинг, процентных расходов и расходов, связанных с взысканием долгов и банковскими комиссиями. Это сравнимо с увеличением затрат на выручку на 33% для Shopee и +30% для Garena.
Глядя на 2026 год, Sea Limited (SE) ожидает роста годового GMV Shopee примерно на 25%, при этом скорректированный EBITDA останется на уровне 2025 года или немного выше.
«Нам удалось добиться успеха в 2025 году, потому что мы выбрали правильную стратегию и хорошо ее реализовали. 2026 год продолжит этот курс. Наши стратегии останутся последовательными, а важнейшим остается выполнение. Мы сосредоточимся на операционном совершенстве и будем работать над тем, чтобы обеспечить еще один год сильного роста и здоровой прибыли», — заявил генеральный директор Sea Limited Форрест Ли.