#AsiaPacificStocksTriggerCircuitBreakers

Эскалация конфликта между Ираном и США вызвала потрясения на финансовых рынках Азиатско-Тихоокеанского региона, активировав автоматические отключения на нескольких биржах и стерев миллиарды рыночной стоимости. Южнокорейские рынки пережили свое самое худшее однодневное падение в истории: индекс KOSPI упал более чем на 12 процентов, а KOSDAQ — на 14 процентов, что вынудило Korea Exchange впервые с августа 2024 года активировать автоматические отключения на обоих рынках за одну торговую сессию.
Индекс KOSPI закрылся на уровне 5 093,54, потеряв 698,37 пункта или 12,06 процента, что стало более резким падением, чем панические распродажи после террористических атак 11 сентября 2001 года. В течение дня индекс опустился до 5 059,45, снизившись на 12,65 процента, установив новый рекорд внутридневного падения. KOSDAQ завершил торги на уровне 978,44, упав на 14 процентов и впервые за месяцы опустившись ниже психологически важного уровня 1 000.
Торговля была приостановлена на 20 минут на обеих биржах после срабатывания автоматических отключений, когда падения превысили 8 процентов более чем на одну минуту. Это стало седьмым срабатыванием автоматических отключений в истории KOSPI и одиннадцатым — для KOSDAQ. Также были активированы боковые цепи продаж для временной остановки программной торговли и стабилизации рынков.
Крупные компании понесли разрушительные потери. Samsung Electronics упала на 11,74 процента, SK hynix — на 9,58 процента. Hyundai Motor снизилась на 15,8 процента, а LG Energy Solution — на 11,58 процента. Даже оборонные акции, которые накануне показывали сильный рост на фоне оптимизма по поводу войны, резко отступили: Hanwha Systems упала почти на 21 процент.
Курс корейского вона резко ослабел по отношению к доллару США, впервые за 17 лет с марта 2009 года, во время глобального финансового кризиса, превысив порог в 1 500 вон за доллар. Курс закрылся на уровне 1 476,2 за доллар, ослабев на 10,1 вон по сравнению с предыдущей сессией после достижения 1 505,8 во время ночных торгов. Исторически уровень 1 500 вон появляется только во время крупных финансовых потрясений, включая азиатский финансовый кризис 1997 года.
Уязвимость Южной Кореи обусловлена ее положением как четвертого по величине импортера нефти в мире, сильно зависящего от энергетических поставок из Ближнего Востока. Конфликт вызвал рост цен на нефть более чем на 10 процентов за эту неделю, усилив опасения инфляции и вызвав тревогу по поводу экспортно-зависимых экономик. В этом году KOSPI вырос более чем на 50 процентов, а в прошлом — более чем на 75 процентов, чему способствовали крупные компании полупроводникового сектора на фоне высокого спроса на AI-чипы, что сделало коррекцию особенно резкой.
Давление на продажу в основном исходило от институциональных инвесторов, которые продали акции на сумму 588,8 миллиарда вон. Розничные инвесторы и иностранцы были чистыми покупателями на 79,7 миллиарда и 231,2 миллиарда вон соответственно, но их покупки оказались недостаточными для остановки падения.
Беспорядки распространились далеко за пределы Южной Кореи. Индекс Nikkei 225 в Японии упал более чем на 4 процента, при этом компании по производству чипов Advantest и Tokyo Electron потеряли аналогичные суммы. Гонконг, Сидней, Сингапур и Тайбэй снизились более чем на 2 процента. Бангкок упал на 8 процентов, также вызвав приостановку торгов. Шанхай, Веллингтон, Манила и Джакарта торговали в глубоком минусе.
Индийский фондовый рынок также рухнул: бенчмарк Sensex и Nifty 50 торговались более чем на 2 процента ниже на фоне сильных потерь во всех секторах. Общая рыночная капитализация компаний, входящих в индекс BSE, снизилась примерно на 12 lakh crore рупий.
Индекс MSCI Asia Pacific упал третий подряд день, зафиксировав самое резкое двухдневное снижение с апреля прошлого года. Аналитики отметили, что настроения избегания риска охватили регион, поскольку инвесторы все больше опасаются, что конфликт на Ближнем Востоке может перерасти в затяжную войну по всему региону.
Иностранные инвесторы возглавили распродажи по всему региону, чисто продав акции KOSPI на сумму более 4 триллионов корейских вон в предыдущих сессиях. Стремление к безопасности укрепило доллар США как традиционное убежище, и индекс доллара продолжил ралли.
Рынки облигаций отражают тревогу: доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась примерно до 4,06 процента, поскольку трейдеры снизили ставки на снижение ставок Федеральной резервной системы, опасаясь, что затяжной конфликт может вызвать новые инфляционные давления.
Несмотря на разрушения, некоторые аналитики видят возможности. Kiwoom Securities посоветовала инвесторам не сокращать позиции, а реагировать покупкой ведущих акций, которые резко упали. Исследователь Han Ji-young отметил, что в данный момент снижение доли в акциях не имеет большого смысла, подчеркнув, что масштаб этого падения кажется чрезмерным, исходя только из темпов снижения цен.
Исторические данные подтверждают эту точку зрения. Аналитики Kiwoom Securities проанализировали, что индексы обычно растут после срабатывания автоматических отключений, с средним доходом 3,4 процента через пять торговых дней и 7,7 процента — через двадцать торговых дней. Перспективное соотношение цена-прибыль KOSPI быстро снизилось примерно до 8,1 раза, что исторически наблюдалось только во время крупных кризисов, включая финансовый кризис, европейский фискальный кризис и пандемию.
Компания Daishin Securities сделала аналогичный анализ, прогнозируя, что на основе прошлых случаев с автоматическими отключениями индекс KOSPI восстанавливается в среднем на 9,9 процента через 32 торговых дня после срабатывания и достигает около 20 процентов примерно через 60 торговых дней. Аналитик Jeong Hae-chang отметил, что автоматические отключения исторически появлялись около психологических минимумов, а текущие оценки представляют собой чрезмерно сжатую зону.
Особое внимание уделяется геополитическим шокам: по данным Daishin, к моменту прохождения 20 торговых дней после начала войны индексы в среднем выросли на 3,6 процента, возвращаясь к траекториям восстановления. Хотя краткосрочные падения продолжались до 10 торговых дней в случаях 9/11, войны в Израиле и Ливане, а также войны России и Украины, тенденции к восстановлению стабильно появлялись к 20-му дню.
Ключевым фактором остается длительность конфликта. Стратеги рынка подчеркивают, что если конфликт в Иране будет относительно коротким, снижение представляет собой возможность для покупок. Однако, если он затянется с устойчивым ростом цен на нефть, риски инфляции могут усложнить политику центральных банков и затянуть рыночную нестабильность.
Пока что рынки Азиатско-Тихоокеанского региона остаются на грани, внимательно следя за развитием событий на Ближнем Востоке и сталкиваясь с самым серьезным испытанием региональной финансовой стабильности со времен пандемии. Следующие сессии покажут, станет ли это исторической возможностью для покупок или началом более глубокой и продолжительной коррекции.