Четыре акции неметаллических минералов, готовые воспользоваться растущими возможностями отрасли

Горнодобывационный сектор, сосредоточенный на цветных металлах, переживает значительный переломный момент. С такими критическими минералами, как медь, серебро и уран, недавно признанными Геологической службой США как важные для национальной безопасности и экономического развития, инвестиционные потоки в качественные горнодобывающие предприятия ускорились. Совмещение дефицита предложения, геополитической поддержки внутреннего производства минералов и структурного спроса, связанного с переходом на возобновляемую энергию, создает убедительный фон для инвесторов, отслеживающих эту сферу. Особенно хорошо позиционированы четыре компании: Coeur Mining (CDE), Southern Copper Corporation (SCCO), Freeport-McMoRan Inc. (FCX) и Lundin Mining Corporation (LUNMF).

Аргументы в пользу инвестиций в цветные минералы

Индустрия цветных минералов за последний год претерпела кардинальные изменения. Цены на серебро выросли на 170% в 2025 году, а золото достигло уровней около $5000 за унцию — годовой рост на 66,5%. Фьючерсы на медь выросли на 24,2% за год, чему способствовали ожидаемый высокий спрос и предполагаемое сокращение предложения. Эти ценовые движения отражают не только циклическую силу, но и структурный сдвиг, вызванный внедрением электромобилей, развитием инфраструктуры возобновляемой энергии и поддержкой правительства внутреннего горнодобывающего сектора.

Классификация серебра, меди и урана как критических минералов Геологической службой США подчеркивает, как изменилась геополитическая и экономическая обстановка. Эти статусы привлекают поддержку политики, налоговые льготы и капиталовложения в отечественных производителей. Такой политический фон, в сочетании с проблемами производства на существующих рудниках и ограничениями новых проектов, предполагает, что текущий ценовой режим может сохраниться дольше, чем предсказывают традиционные циклы сырья.

Показатели отрасли свидетельствуют о благоприятной позиции

Отрасль горнодобывающей промышленности — цветных металлов, включающая 11 основных компаний, — в настоящее время занимает 74-е место по отраслевому рейтингу Zacks, что входит в топ-30% из 243 отслеживаемых отраслей. Группа показала впечатляющие результаты, увеличившись за последний год на 77,9% по сравнению с 43% по всему сектору базовых материалов и всего 14,2% по индексу S&P 500. Это превосходство обусловлено специфическими благоприятными факторами, действующими на производителей цветных металлов.

С точки зрения оценки, отрасль торгуется по мультипликатору EV/EBITDA за последние 12 месяцев в 16,95 раза, что немного ниже 17,80 раза у S&P 500 и 17,23 раза у сектора базовых материалов. Это указывает на разумные точки входа, несмотря на сильное рост цен. Исторически за последние три года отрасль торговалась по максимуму около 18,28 раза и минимуму 4,11 раза, с медианой 9,56 раза — текущие оценки находятся в среднем и верхнем диапазоне, но оправданы перспективами роста прибыли.

Рост производства и стратегическое расширение стимулируют развитие

Что отличает ведущих производителей цветных металлов от тех, кто просто следует за ценами, так это их фокус на дисциплинированных инвестициях, замещении запасов и управлении затратами. Отрасль сталкивается с ростом затрат на рабочую силу, электроэнергию и материалы, а также с давлением со стороны цепочек поставок. Компании, использующие цифровые инновации, альтернативные источники энергии и повышающие операционную эффективность, создают устойчивые конкурентные преимущества.

Четыре выделенные ниже компании объявили о значительном росте производства, расширении запасов или трансформационных приобретениях — все это направлено на позиционирование их как ведущих мировых производителей при сохранении контроля над затратами. Совокупные шаги свидетельствуют о доверии к долгосрочному дисбалансу спроса и предложения по цветным минералам.

Coeur Mining: становление мощным игроком в области драгоценных металлов

Coeur Mining продемонстрировала исключительную работу в 2025 году. Выручка почти удвоилась до 2,1 миллиарда долларов благодаря рекордному производству и выгодным ценам, а чистая прибыль выросла более чем в десять раз — до 586 миллионов долларов. Скорректированный EBITDA превысил 1 миллиард долларов, что показывает операционный рычаг, который эти компании получают от роста цен на драгоценные металлы.

За 2025 год компания произвела 419 046 унций золота и 17,9 миллиона унций серебра, что на 23% и 57% больше соответственно по сравнению с прошлым годом. Такой портфельный рост обеспечивает CDE дальнейшее превосходство.

Трансформационный фактор — приобретение New Gold, одобренное акционерами обеих компаний и планируемое к завершению в первой половине 2026 года. Объединенная компания станет 100% североамериканским старшим горнодобывающим предприятием, входящим в топ-10 крупнейших компаний по драгоценным металлам в мире и в топ-5 по серебру. Ожидается, что слияние принесет около 3 миллиардов долларов EBITDA и примерно 2 миллиарда долларов свободного денежного потока в 2026 году, при этом семь высококачественных предприятий будут производить около 1,25 миллиона унций золота в эквиваленте ежегодно — включая 20 миллионов унций серебра и 900 000 унций золота.

Финансовая динамика Coeur особенно привлекательна. Консенсус-прогноз по прибыли за 2026 год показывает рост на 149% по сравнению с прошлым годом, а за последний месяц он повысился на 12,4%. Средний показатель по прибыли за последние четыре квартала составляет 108,6% превзошедших ожидания, а рейтинг Zacks — #1 (сильная покупка).

Southern Copper: крупнейшая резервная база

Southern Copper в 2025 году зафиксировала рекордные чистые продажи в 13,4 миллиарда долларов, что обусловлено высоким спросом на медь и хорошей операционной деятельностью. Компания обладает крупнейшей в отрасли резервной базой меди и управляет мировыми активами в странах с инвестиционным рейтингом, включая Мексику и Перу — это географическое преимущество снижает геополитические риски по сравнению с конкурентами.

Прогноз по производству SCCO также впечатляет. Компания планирует увеличить добычу меди до примерно 1,6 миллиона тонн к 2033 году, что составляет среднегодовой рост в 6,6%. В поддержку этого расширения Southern Copper намерена инвестировать более 20,5 миллиарда долларов за следующее десятилетие, из которых 10,3 миллиарда — в Перу. Такой уровень инвестиций демонстрирует уверенность руководства в многодесятилетних дефицитах предложения цветных металлов.

Модель низких затрат, интегрированная операционная структура и обширный портфель перспективных зеленых проектов укрепляют конкурентные позиции SCCO. Консенсус-прогноз по прибыли за 2026 год предполагает рост на 21,4% по сравнению с прошлым годом, при этом оценка за последние 30 дней повысилась на 2%. Компания имеет долгосрочный прогноз роста прибыли 19,1% и показывает средний перевыполнение ожиданий по прибыли за последние четыре квартала в 8,3%. Рейтинг Zacks — #3 (удерживать).

Freeport-McMoRan: расширение по нескольким направлениям

Freeport-McMoRan реализует многостороннюю стратегию расширения своего портфеля высококачественных медных активов. На предприятии Cerro Verde в Перу недавно запущено крупное расширение концентраторов, что обеспечивает дополнительное ежегодное производство около 600 миллионов фунтов меди и 15 миллионов фунтов молибдена — явное подтверждение способности реализовывать крупные проекты.

Успехи в разведке создают дополнительные возможности роста. В Чили на проекте El Abra завершена оценка масштабного расширения, предназначенного для добычи значительных запасов сульфидных руд, что потенциально поддержит крупномасштабный проект по аналогии с Cerro Verde с предполагаемым извлекаемым запасом около 20 миллиардов фунтов меди. В Аризоне идут работы по предварительным технико-экономическим исследованиям на объектах Safford и Lone Star, нацеленных на значительное расширение сульфидных запасов.

В Багдаде, также в Аризоне, есть потенциал для краткосрочного роста. Технические и экономические исследования показали возможность построить концентраторы, способные увеличить ежегодное производство меди на 200-250 миллионов фунтов. Эти многоуровневые планы расширения предполагают несколько точек перелома в производстве.

Прогноз по прибыли FCX отражает этот рост. Консенсус-прогноз по прибыли за 2026 год показывает рост на 41,8% по сравнению с прошлым годом, при этом он повысился на 8% за последние 90 дней. Средний показатель по прибыли за последние четыре квартала — 26,8% превзошедших ожидания, а долгосрочный прогноз роста прибыли — 36,6%. Рейтинг Zacks — #3 (удерживать).

Lundin Mining: становление топ-10 мирового производителя

Lundin Mining значительно укрепила свои ресурсы, недавно увеличив запасы меди по классификации Measured и Indicated на 37%. Компания объявила о результатах интегрированного технического исследования проекта Vicuña, включающего месторождения Filo del Sol и Josemaria — важный этап на пути к одобрению проекта.

После реализации Vicuña войдет в топ-5 мировых рудников по меди, золоту и серебру. Этот прогресс, в сочетании с существующими операциями, выводит LUNMF на четкий путь к достижению стратегической цели — стать одним из десяти крупнейших производителей меди в мире.

Результаты производства за 2025 год подтверждают эффективность. Тогда LUNMF произвела 331 232 тонны меди и 141 859 унций золота, превысив прогнозы. В 2026 году компания ожидает совокупное производство меди в диапазоне 310 000–335 000 тонн и золота — 134 000–149 000 унций при стоимости производства $1,90–$2,10 за фунт. В 2027 году прогнозируется 315 000–340 000 тонн меди, а в 2028 — 290 000–315 000 тонн.

Прогноз по прибыли подтверждает доверие инвесторов. Консенсус-прогноз по прибыли за 2026 год показывает рост на 42,6% по сравнению с прошлым годом, при этом он повысился на 10% за последние 30 дней. Долгосрочный прогноз роста прибыли — 46%. Рейтинг Zacks — #3 (удерживать).

Инвестиционная перспектива

Сектор цветных минералов переживает редкое сочетание благоприятных условий: недавно признанный статус критического минерала, структурный рост спроса, дефицит предложения, поддержка государства и сильные ценовые тренды. Четыре профилированные компании — Coeur Mining, Southern Copper, Freeport-McMoRan и Lundin Mining — продемонстрировали операционное мастерство и стратегическое видение, необходимые для успеха в этой среде. В сочетании с разумными оценками и перспективами роста прибыли эти акции заслуживают внимания инвесторов, ищущих возможности для участия в рынке цветных минералов.