Глобальный первичный рынок на уровне адского уровня сложности.

A-股, темп IPO за последние два года явно сжался. Ежегодное количество компаний, вышедших на биржу, составляет всего около 100, основная доска/Sci-Tech/доска роста в целом относительно напряжены, у Sci-Tech доски вроде Unitree зелёный коридор в основном даже не стоит рассчитывать, напрямую удлиняется цикл выхода.
Гонконгская биржа, оценка A+H перевёрнута/со скидкой, Reuters упоминал прошлогодом, компании с двойным листингом на гонконгской бирже долгосрочно имеют относительную оценочную скидку по сравнению с A-股, к тому же ODI ещё и пересмотрел в сторону ужесточения, это означает, что даже если предприятие сможет выйти на A+H, гонконгская биржа не обязательно может дать идеальную цену выхода, поэтому многие люди будут чувствовать "не в том, что нельзя выйти, а в том, что выйдешь — не обязательно хорошо выйдешь".
Допуск на американскую биржу крайне медленный, компании, связанные с алгоритмами и безопасностью данных, в основном без шансов.
Вся экосистема находится под давлением.
Новые фонды сложнее привлекать, старые проекты сложнее закрывать, промежуточные раунды сложнее привлекать, система оценки Pre-IPO в целом переходит на более низкие значения.
Это уже не вопрос о том, сложна ли привлечение финансирования, это то, что пути выхода вообще становятся непроходимыми.