#创作者冲榜 Золото обвалилось на 525 долларов за неделю, серебро упало почти на 16%, возможны еще большие потери

На фоне продолжающихся боевых действий в Иране и высоких цен на энергоносители рынок все больше беспокоится о возобновлении инфляционного давления, что может заставить ведущие центральные банки мира приостановить процесс смягчения политики и занять более выжидательную позицию.
Под влиянием этих факторов золото в последнее время подвергается серьезному давлению. После пробития ключевого технического уровня 50-дневной скользящей средней настроения на рынке стали еще более негативными. Множество аналитиков предупреждают, что если израильско-иранский конфликт затянется, а инфраструктура энергетики будет подвергаться дальнейшим разрушениям, золото в краткосрочной перспективе может столкнуться с дополнительным давлением и даже есть риск снижения до нижних границ диапазона 4000 долларов за унцию.
Цена золота упала на 525 долларов, пробила ключевой технический уровень, серебро упало почти на 16%
Когда конфликт на Ближнем Востоке кажется далеким от разрешения, некоторые аналитики предупреждают, что инвесторы в золото должны быть готовы к дальнейшему падению на рынке. Причина в том, что постоянный рост цен на энергоносители вновь воскрешает угрозу инфляции, что может заставить ведущие центральные банки мира отказаться от первоначального курса смягчения и перейти к политике «жди и смотри».
Рынок золота столкнулся с явным техническим пробоем на этой неделе. Когда цена золота пробила 50-дневную скользящую среднюю, находящуюся чуть ниже 5000 долларов за унцию, техническая картина рынка явно ухудшилась. Старший аналитик рынков OANDA Kelvin Wong в комментарии для Kitco News заявил, что пробой и последующие продажи в среду привели золотой рынок к критической точке разворота.
Он отметил, что с точки зрения структуры цен восходящий тренд золота от низких 4402 долларов от 2 февраля 2026 года к высоким 5420 долларов от 2 марта, что составило 23% отскока, теперь выглядит скорее как «корректирующий отскок» или даже как типичный «отскок мертвой кошки».
Это означает, что на следующем этапе золото более вероятно столкнется с многонедельным медвежьим давлением. Согласно недельным данным, золото на этой неделе упало на 525,56 доллара, или на 10,47%, что является крупнейшим еженедельным падением с 1983 года. С начала боевых действий цена золота упала более чем на 14%. Последние рыночные данные показывают, что цена золота на момент падала ниже 4500 долларов, в то время как максимум в этом году поднялся выше 5600 долларов.
Серебро показало еще более резкое падение. На этой неделе цена серебра, вероятно, упадет на 15,67%, что является крупнейшим падением с января этого года. Цена серебра на спотовом рынке составляет 67,889 доллара за унцию, внутридневное падение составило 6,74%!

Ситуация на Ближнем Востоке и Ормузский пролив становятся ключевыми переменными для дальнейшей динамики золота
Аналитики в целом согласны, что дальнейшее движение золота сейчас почти полностью зависит от того, как будут развиваться события на Ближнем Востоке и сможет ли Ормузский пролив восстановить свою пропускную способность, что облегчило бы давление на глобальные цепочки поставок и цены на энергоносители.
Аналитик драгоценных металлов Bernard Dahdah в своем последнем докладе отметил, что пока рынок ждет дальнейшего уточнения ситуации с войной в Иране, он ожидает, что цена золота в краткосрочной перспективе может колебаться в диапазоне 4600-4700 долларов, но одновременно предупреждает о возрастающих рисках падения. Он указывает, что если энергетические активы будут дополнительно повреждены и война затянется, то окончательный результат может быть снижение цены золота к нижним границам диапазона 4000 долларов за унцию. Причина в том, что в этом сценарии даже Федеральная резервная система может быть вынуждена вновь повысить ставки из-за сохраняющихся высоких цен на нефть.
Однако он также подчеркнул, что это не означает, что долгосрочный тренд золота будет постоянно ослабляться. Если масштабы повреждения энергетической инфраструктуры будут ограничены и цены на нефть быстро вернутся к довоенным уровням, то интерес центральных банков к покупке золота может возобновиться, что тем самым привлечет цену золота обратно к долгосрочному уровню выше 5000 долларов.

Почему во время войны золото не проявляет свойства защитного актива?
Несмотря на явные неблагоприятные факторы, влияющие на золото в последнее время, многие аналитики остаются оптимистичны в отношении его среднесрочных и долгосрочных перспектив. Ole Hansen, руководитель стратегии по сырьевым товарам, отметил, что основная логика покупки золота инвесторами в начале года на самом деле не изменилась, поскольку глобальная экономика по-прежнему сталкивается с беспрецедентной неопределенностью, а геополитическая нестабильность и проблемы государственного долга не разрешились.
Однако он также отметил, что текущему рынку требуется пройти через раунд эмоциональной и позиционной коррекции. Другими словами, инвесторам нужно сначала «отрезвиться от одержимости», прежде чем они смогут вновь разжечь интерес к золоту. По мнению аналитиков, те, кто остается в восторге от золота, должны увидеть доказательства того, что худший период уже прошел, прежде чем они смогут более уверенно снова войти на рынок. По мнению аналитиков, главная причина, по которой золото не проявило традиционную силу защитного актива в условиях войны, заключается в угрозе переинфляции, создаваемой ростом цен на энергоносители.
Основное внимание рынка теперь сосредоточено не только на самом геополитическом конфликте, но и на том, как конфликт, передаваясь через цены на нефть, влияет на инфляцию, процентные ставки и траекторию денежно-кредитной политики.

Центральные банки полностью в режиме ожидания, но рынок уже спешит отказаться от ставок на снижение ставок!
На прошлой неделе все ведущие центральные банки мира практически единогласно оставили процентные ставки без изменений и коллективно перешли в относительно нейтральный режим «ожидания», чтобы оценить, какое влияние война оказывает на инфляционные ожидания. Хаворт отметил, что следующие четыре-шесть недель будут важным периодом наблюдения для центральных банков, особенно когда компании начнут корректировать бюджетные прогнозы перед летом, и политики смогут более четко понять, приведет ли энергетический шок к существенному влиянию на деловые решения и поведение цен.
Однако рынок явно не так терпелив. Инвесторы уже начали спешно отказываться от ставок на снижение ставок Федеральной резервной системы в течение этого года. Thu Lan Nguyen, руководитель отдела исследований валютного рынка и товаров Commerzbank, отметила, что в США на конец года даже одно полное снижение ставок уже не полностью учитывается рыночными ценами. Тогда как в конце февраля рынок обычно прогнозировал, что ФРС снизит ставки 2,5 раза. Она отметила, что после последнего заседания ФРС ожидания по снижению ставок были еще больше ослаблены, в основном потому что председатель ФРС Джером Пауэлл многократно подчеркивал инфляционные риски и явно заявил, что если будущие признаки покажут, что инфляция не сможет вернуться к целевому уровню в среднесрочной перспективе, дальнейшее денежно-кредитное смягчение не будет рассматриваться.
На этом фоне, пока цены на энергоносители продолжают расти и поднимают долгосрочные инфляционные ожидания, цена золота, вероятно, продолжит снижаться.

Долгосрочный бычий рынок золота не обязательно завершился, но краткосрочно необходимо «консолидационное подтверждение»
Хотя hawkish позиция ФРС обычно давит на золото через рост доходности облигаций и укрепление доллара, некоторые аналитики считают, что долгосрочные возможности золота не исчезли. Michael Brown, старший аналитик рынков, отметил, что если центральные банки чрезмерно сосредоточены на инфляции и продолжают затягивать политику в условиях экономического спада, это само по себе может стать серьезной политической ошибкой. Он указывает, что денежно-кредитная политика имеет ограниченный эффект в отношении инфляции, вызванной предложением, а центральные банки могут только замедлить экономический рост, подавляя спрос.
Поэтому, учитывая высокую неопределенность в отношении продолжительности израильско-иранского конфликта и его экономического воздействия, стратегия «ожидания» центральных банков на самом деле является наиболее логичной. Но если центральные банки в конце концов совершат ошибку политики «ужесточение в условиях спада», то золото все еще может показать хорошие результаты в долгосрочной перспективе, поскольку инвесторы будут искать инструменты для защиты от риска экономического спада.
Браун отметил, что он не считает, что бычий рынок золота завершился, но на текущем этапе рынок нуждается в прохождении через полный период консолидации, прежде чем у него будут дополнительные причины для укрепления уверенности в стратегии «покупать на дипах».