Блумбергский аналитик сделал интересное замечание. Он предположил, что резкое падение рынка криптоактивов может быть предупреждающим сигналом более серьезного финансового стресса. Особенно привлекло внимание его предупреждение о возможном возвращении биткоина к уровню около 10 000 долларов. Это имеет глубокое значение в контексте рецессии.

В настоящее время цена биткоина колеблется около 74 250 долларов, но по его анализу, при росте риска рецессии в США, давление на снижение может усилиться. Причина проста: оценка рынка акций по отношению к ВВП находится на уровне, не виданном примерно за 100 лет, при этом волатильность остается аномально низкой. Это типичный признак перегрева рынка.

Особенно тревожит то, что мантра «покупать при падении», существовавшая с 2008 года, может скоро закончиться. То есть, ситуация, когда стратегия «продолжай покупать, когда рынок падает», перестает работать — это признак приближающейся рецессии. Золото и серебро растут с темпом, не наблюдавшимся полвека, что тоже отражает такую тревожную психологию.

Однако не все разделяют эту точку зрения. Другой аналитик указывает, что для того, чтобы биткоин упал до 10 000 долларов, недостаточно просто коррекции; потребуется настоящий системный шок, такой как резкое сокращение ликвидности или расширение кредитных спредов, то есть серьезный финансовый стресс. Без наступления полноценной рецессии и финансового кризиса вероятность такого падения считается низкой — это скорее «хвостовой риск».

На текущий момент биткоин временно превысил 76 000 долларов, но затем откатился до 74 000. Уже два месяца цена испытывает трудности. На крупной бирже фьючерсов по биткоину уровень финансирования оставался в минусе 46 дней подряд, что свидетельствует о сильной медвежьей позиции. Такие долгосрочные периоды «риска избегания» в истории иногда служили предвестниками резкого роста или покупательских возможностей, но в этот раз ситуация неопределенная.

В любом случае, если реальность подтвердит экономический замедление, означающее рецессию, криптовалютный рынок, вероятно, тоже столкнется с серьезной коррекцией. В условиях высокой корреляции с фондовым рынком, продолжение испытаний уязвимости всей системы кажется неизбежным.