Только что услышал интересную точку зрения от CICC, которая стоит внимания. Как только краткосрочные факторы поддержки доллара исчезнут, мы можем увидеть возвращение к более крупной повестке — реструктуризации глобального валютного порядка и ослабления гегемонии доллара, вновь выйдя на передний план.

Вот что происходит на поверхности. США продолжают накапливать внешний долг, что означает, что им на самом деле нужно, чтобы доллар обесценился. Это одна из точек давления. Затем у вас есть неопределенность политики Трампа и продолжающиеся опасения по поводу использования доллара как оружия — все это активно отталкивает инвесторов от активов США.

Теперь новый председатель ФРС Уолш настаивает на сокращении балансов, что звучит хорошо на бумаге для восстановления доверия к доллару. Но есть одна загвоздка — его руки связаны тем, насколько устойчивы реальная экономика и финансовые рынки, а также политическими ограничениями, которые он не может игнорировать. Тем временем, внешняя политика Трампа, торговые шаги и экономические решения продолжают работать против доверия к доллару.

Когда сравниваешь политику Уолша с действиями Трампа, трудно сделать бычий прогноз по силе доллара в будущем. Консенсус, похоже, указывает на продолжение реструктуризации глобального валютного порядка, что означает, что мы, вероятно, наблюдаем устойчивую тенденцию к обесцениванию доллара в будущем. Эта новость об обесценивании важна для тех, кто держит активы, номинированные в долларах, или отслеживает движения на валютном рынке.