Думал о том, как акции вакцин развивались как инвестиционная тема, и это на самом деле довольно интересный пример для понимания рыночной динамики.

В 2020 году, если вы хотели инвестировать в акции вакцин от ковида, вы фактически делали рискованную ставку на чистую спекуляцию. Компании вроде Moderna и Novavax находились на ранних этапах испытаний — мы не знали, сработают ли их кандидаты вообще. Но для тех, кто мог вынести волатильность, вознаграждение было огромным. Moderna выросла более чем на 600% в тот год, Novavax — более чем на 3000%. Безумные времена.

Но вот в чем дело — игра полностью изменилась, как только мы перешли в 2021 год. Как только кандидатам на вакцину начали ставить фазу 3 испытаний и регуляторные одобрения выглядели реальными, инвестиционная логика изменилась. Уже не было вопроса «сработает ли это?». Стало «когда это начнет приносить доход?» и «сколько оно заработает?»

Я считаю, это учит нас важному уроку о том, как инвестировать в акции вакцин или любые биотехнологические компании. На ранних стадиях риск высок, вознаграждение — тоже, но это по сути азартная игра с лучшими шансами. Как только вы доходите до поздних стадий испытаний и одобрения регулятора, профиль риска кардинально меняется. Вы уже не ставите на то, сработает ли что-то; вы ставите на исполнение и получение дохода.

Другой сдвиг касался того, кто мог участвовать. В 2020 году это было только для агрессивных инвесторов. У этих компаний не было других источников дохода, всё зависело от ставки на вакцину. Но по мере продвижения вперед даже более консервативные инвесторы могли найти возможности — возможно, меньшие позиции в компаниях, ближе к одобрению, или ожидание реальных цифр доходов перед входом.

Оглядываясь назад, интересно, как выдержала более широкая инвестиционная теория. Компании, прошедшие этап одобрения и начавшие получать доходы, продолжали показывать рост. Это уже не были взрывные 600% движения, но рост был стабильным. И это на самом деле более устойчивый сценарий для большинства инвесторов.

Главный вывод для тех, кто задумывается о том, как инвестировать в акции вакцин или подобные биотехнологические проекты: поймите, на какой стадии вы покупаете. Ранние программы? Это совершенно другой профиль риска и доходности, чем кандидаты на поздних стадиях. Знайте, что именно вы берете на себя, и соразмерьте размер позиции. Вот главный урок, как всё это разворачивалось.