Только что заметил кое-что, на что недостаточно обращают внимание, когда говорят о том, почему рынок в этом году так хорошо растет. Все сосредоточены на буме ИИ, хороших доходах и политических переменах, но есть еще одна история вокруг акций, делящихся в 2024 году, которая тихо подпитывает ралли.

Подумайте — когда компания объявляет о предстоящем сплите, это обычно сигнал, что руководство верит в будущее. Это не отчаянные шаги, как обратные сплиты (, которые часто являются тревожными сигналами ). Предстоящие сплиты направлены на то, чтобы сделать акции более доступными, и исторически компании, проводящие такие сплиты, показывают значительно лучшие результаты. Исследование Bank of America показывает, что они в среднем давали 25,4% доходности за 12 месяцев после объявления о сплите, в то время как индекс S&P 500 — 11,9%. Это не маленькая разница.

В 2024 году несколько крупных компаний провели предстоящие сплиты — Nvidia, Broadcom, Super Micro Computer — все сделали сплиты 10 к 1. Но есть одна важная деталь: мы только что получили, похоже, последний крупный сплит в 2024 году. Palo Alto Networks завершила свой сплит 2 к 1 в середине декабря, и это на самом деле отличный пример того, почему эти сплиты важны не только с механической точки зрения.

Palo Alto с момента выхода на биржу в 2012 году показывает абсолютный результат — 2150% доходности за примерно 12 лет. Это тот уровень эффективности, который не встречается каждый день. Но самое интересное — как они этого добились. Это было не просто следование за волной ИИ. Их команда руководства сделала важный поворот около шести лет назад в сторону SaaS-моделей подписки вместо зависимости от физических продуктов брандмауэров. Подписки означают лучшие маржи, более предсказуемый денежный поток и более сильное удержание клиентов.

Метрики клиентов рассказывают все. В конце прошлого года у них было 305 клиентов, приносящих более $1 миллионов в годовом повторяющемся доходе, что на 13% больше по сравнению с прошлым годом. Еще важнее, что около 60 из этих клиентов приносят более $5 миллионов ARR — на 30% больше по сравнению с предыдущим годом. Это те цифры, которые оправдывают еще один сплит в будущем.

Что удивительно, так это то, как Palo Alto использовала этот предсказуемый денежный поток для стратегических приобретений, постоянно расширяя свой портфель продуктов и возможности кросс-продаж. Это — стратегия для устойчивого роста. Когда у вас есть такой уровень исполнения, сплиты акций начинают иметь реальный смысл — это не просто поверхностные корректировки, а сигналы уверенности.

Оглядываясь назад на акции, делящиеся в 2024 году, ясно, что это было не просто рыночное явление. Это отражение того, какие компании были готовы доминировать. И траектория Palo Alto говорит о том, что история еще не завершена.