В последнее время я изучаю данные по медному рынку, и честно говоря, ситуация с поставками гораздо интереснее, чем большинство думает. В 2024 году мировое производство меди достигло 23 миллионов метрических тонн, но меня больше всего поразила концентрация производства в руках немногих.

Чили абсолютно доминирует как крупнейшая страна-производитель меди в мире, добыв 5,3 миллиона MT и фактически контролируя около 23 процентов мировых запасов. Их рудник Эскондида (управляемый BHP при участии Rio Tinto) производил более 1 миллиона MT в год. Но самое удивительное — что в 2025 году ожидается еще больший рост производства благодаря запуску новых рудников.

Затем идет Демократическая Республика Конго, которая достигла 3,3 миллиона MT в 2024 году, увеличившись с 2,93 миллиона в предыдущем году. Проект Иванхо-Камоя-Какула совместно с Zijin Mining — это прорыв там — вырос с 393 тысяч MT до 437 тысяч MT, а в 2025 году они нацелены на 520–580 тысяч. Такой рост производства действительно важен для энергетического перехода.

Перу по-прежнему значим — 2,6 миллиона MT, хоть и немного снизилось по сравнению с 2023 годом. Рудник Cerro Verde компании Freeport там столкнулся с проблемами из-за технических неполадок, что повлияло на добычу. Внутреннее добыча в Китае фактически снижается (1,8 миллиона MT), но тут есть один важный момент — их переработка меди составляет колоссальные 12 миллионов MT, что более чем на 44% от мировой мощности по переработке. Китай фактически является мировым центром по переработке меди.

Индонезия быстро набирает обороты, достигнув 1,1 миллиона MT и обогнав США, заняв пятое место. Комплекс Grasberg у Freeport — их основной актив, а Amman Minerals недавно запустила новый плавильный завод, перерабатывающий 900 тысяч MT концентрата в год. США держатся примерно на уровне 1,1 миллиона MT, при этом Аризона обеспечивает около 70% внутреннего производства.

Россия, Австралия, Казахстан и Мексика замыкают топ-10, каждый в диапазоне 700–930 тысяч MT. Россия интересна тем, что их рудник Удокан наращивает мощности и, по прогнозам, достигнет 450 тысяч MT после запуска второй очереди.

Что действительно бросается в глаза — это дефицит поставок в сочетании со старением инфраструктуры. Большинство крупнейших медных рудников мира стареют, а разработка новых месторождений занимает очень много времени. В то же время спрос на медь из-за электрификации и энергетического перехода, по прогнозам, взлетит. Это тот самый движущий фактор, на который стоит обращать внимание при прогнозах цен на медь и финансовом положении горнодобывающих компаний.