В эти дни снова слежу за отчетами о резервных фондах стабильных монет, и чем больше смотрю, тем больше понимаю, что проблема с отстегиванием не сводится только к «достаточности активов», скорее это вопрос «верят ли все, что ты сможешь сразу обменять». Говоря проще, это паника при массовых выводах, и как только кто-то начнет паниковать, тот самый ликвидный запас на блокчейне мгновенно иссякнет, а диапазон маркет-мейкинга еще не успеет подстроиться — и всё развалится… Вновь приходит посттравматический стресс.

В последнее время, сравнивая RWA, доходность по американским облигациям и доходные продукты на блокчейне, я тоже начинаю испытывать искушение, но сейчас меня больше волнует прозрачность и надежность путей выкупа: даже если доходность хорошая, при малейших слухах все в первую очередь думают «смогу ли я сбежать». В любом случае, я бы оставил в своих пулах более широкий запас безопасности, даже если зарабатываю чуть меньше.