Я уже много лет наблюдаю за развитием криптовалютного пространства, и должен честно сказать — есть довольно веские причины, почему криптовалюта может оказаться не той инвестиционной возможностью, которой все её считают. Позвольте мне объяснить, что меня беспокоит в этой всей истории.

Слушайте, я понимаю хайп. Биткойн в 2017 году просто взорвался, увеличившись с общей рыночной капитализацией в 17,7 миллиарда долларов почти до $600 миллиардов. Это рост на 3300% за один год. Это было действительно безумно. Но вот что никто не хочет признавать: весь этот взрывной рост не обязательно означает, что это разумная инвестиция. На самом деле, есть серьёзные структурные проблемы, из-за которых криптовалюта может оказаться ужасной идеей для большинства людей.

Начнем с самой базовой проблемы — вообще ничего нельзя проанализировать. В случае с акциями у вас есть балансовые отчеты, отчеты о доходах, руководство компании. Вы можете реально оценить, стоит ли покупать эту компанию. А с криптовалютой? Почти ничего. Скорость обработки и объем транзакций почти ничего не говорят о том, сохранит ли цифровой актив свою ценность в долгосрочной перспективе. Это огромный красный флаг, который должен заставить вас задуматься, почему криптовалюта плоха как фундаментальная инвестиция.

Вот еще одна вещь, которая не дает мне спокойно спать: когда вы покупаете токен, вы на самом деле не покупаете право собственности на базовую технологию блокчейн. Именно там, по сути, находится настоящая ценность. Но вы просто держите цифровой актив без претензий на реальное инновационное достижение. Если сеть блокчейн станет повсеместной, ваш токен может стать ничем. Разрыв между этими понятиями просто потрясающий, когда об этом задумываешься.

Затем есть проблема с принятием. Все говорят о том, что блокчейн революционизирует финансы, но речь идет о технологии, которая еще годы от реального внедрения в масштабах мира. Конечно, небольшие пилотные проекты работают хорошо. Но заставить крупные институты действительно внедрить это в масштабах — это замкнутый круг, который никто не решил. Мы можем ждать десятилетия, пока блокчейн действительно станет важен.

Самая структура рынка — сломана. Розничные инвесторы доминируют в торговле криптовалютами, а розничные трейдеры — эмоциональные существа. Они панически покупают, панически продают. В один день происходят безумные колебания в 20-30%. Это не инвестиции — это азартные игры с лишними шагами. А крупные деньги в основном обходят децентрализованные биржи, потому что они вызывают подозрения и нерегулируемы.

Регулирование должно помочь, но это сложно. Более жесткие правила снизили бы мошенничество и, возможно, привлекли бы деньги Уолл-стрит, что могло бы стабилизировать ситуацию. Но при этом они уничтожили бы анонимность, которую так ценят ярые сторонники крипты. Любое серьезное регулирование может вызвать абсолютный хаос в ценах токенов.

Безопасность — еще одна причина, почему криптовалюта кажется плохой ставкой. Mt. Gox потерял примерно 850 000 биткойнов из-за хакеров между 2011 и 2014 годами — это примерно $7 миллиардов по текущим ценам. Биржа Coincheck была взломана на 523 миллиона NEM, что стоит более полумиллиарда долларов. Это не мелкие инциденты. И вот что важно: если ваши монеты украдут, удачи вам их вернуть. SEC фактически заявил, что не сможет помочь, если что-то пойдет не так на децентрализованной бирже.

И еще — налоги. Правительство закрыло лазейку с обменами по типу "like-kind", что означает, что каждая транзакция с криптовалютой — даже покупка кофе за биткойны — является облагаемой налогом операцией, которую нужно задекларировать. Большинство бирж не предоставляют правильную налоговую документацию. Вам приходится вручную отслеживать все. Это кошмар.

Но, возможно, самая большая причина, почему криптовалюта плоха как мейнстримовая инвестиция — это то, что большинство людей вообще не понимают, что они покупают. Опрос показал, что только 56% американцев вообще знали, что такое криптовалюта. Четыре из пяти не знали, где купить токены. Уоррен Баффетт точно сказал: «Никогда не инвестируйте в бизнес, который вы не можете понять». Это здравый смысл, который здесь полностью применим.