Только что задумался о том, что в сфере ETF недостаточно внимания уделяется — всему значению стартового капитала и тому, почему это действительно важнее, чем многие думают.

Итак, вот в чем дело. Когда запускается ETF, ему нужны начальные средства для запуска. Это и есть ваш стартовый капитал. Эти деньги покрывают создание единиц, лежащих в основе ETF, что затем позволяет торговать акциями на открытом рынке. Большая часть этого historically поступала от банков и брокер-дилеров, хотя в наши дни вы видите много ETF, которые запускаются самостоятельно, когда компании используют собственный капитал или активы из других управляемых ими инструментов.

Необходимая сумма сильно варьируется в зависимости от фонда, но вот что я понял — важно иметь достаточно, чтобы покрыть основные операционные расходы. Большинство людей не осознает, что содержание ETF стоит реальных денег. Toroso Investments оценивает это примерно в 20 000 долларов в месяц, то есть около 240 000 долларов в год. Это ваш базовый уровень.

Теперь почему значение стартового капитала становится таким критичным? Потому что оно сигнализирует о доверии. Когда инвесторы видят значительный стартовый капитал за новым запуском фонда, это решает сразу две проблемы — риск закрытия и вопросы ликвидности. Никто не хочет вкладывать в ETF, который может закрыться или у которого ужасный объем торгов. Сильный стартовый капитал действительно поддерживает как ликвидность, так и рыночную силу, что является огромным фактором для привлечения инвесторов к участию.

Тем не менее, я видел достаточно запусков, чтобы знать, что огромный стартовый капитал не гарантирует успех. Были много ETF, начавших с серьезной поддержки, и все равно потерпевших неудачу из-за несвязанных с этим причин. Но иногда встречается и обратное — ProShares Bitcoin Strategy ETF BITO вышел на рынок в октябре 2021 года с всего лишь $20 миллионом стартового капитала и каким-то образом привлек $550 миллионов в первый день. Вот такой исключительный случай подтверждает правило.

Итог: значение стартового капитала в контексте запуска фонда — это о жизнеспособности и доверии. Правильно его оценив, у вас есть шанс на успех. Игнорировать его — значит, скорее всего, подготовить себя к провалу.