Вы знаете, я думал о ситуации с TSMC у Уоррена Баффета, и это честно говоря одна из самых интересных поучительных историй в недавней истории рынка. Этот человек достиг почти 6 100 000% совокупной доходности в Berkshire Hathaway, придерживаясь своих принципов — и одна его ошибка буквально взорвалась у него перед носом примерно на $16 миллиарда долларов.

Позвольте мне объяснить, что произошло. В третьем квартале 2022 года, когда рынок сильно падал, Уоррен Баффет и его команда заметили, что выглядит как классическая дислокация. Taiwan Semiconductor Manufacturing торговалась по разумным ценам во время медвежьего рынка, и что важнее, TSMC находилась прямо в центре взрывающегося бумa искусственного интеллекта. Они закупились — 60 миллионов акций, доля на сумму 4,12 миллиарда долларов. На бумаге это выглядело идеально логично.

Вот только дело в том, что Баффет всегда пропагандировал долгосрочный подход. Владейте отличными бизнесами, держите их десятилетиями, пусть сложные проценты работают на вас. Но с TSMC? Он нарушил это правило впечатляюще. К четвертому кварталу 2022 года, всего через несколько месяцев, Berkshire уже начал избавляться от позиции. Они продали 86% доли только за тот квартал, и полностью вышли к первому кварталу 2023 года. Всё это длилось примерно от пяти до девяти месяцев.

Когда его спросили об этом в мае 2023 года, Уоррен Баффет сказал что-то о том, что ему не нравится расположение TSMC и что он пересматривает свою позицию. Вероятно, имея в виду геополитические риски и экспортные ограничения Китая. На первый взгляд, разумное опасение, но сроки были абсолютно жесткими.

Потому что вот что произошло дальше. Спрос на GPU от Nvidia стал просто безумным. Производство передовых чипов TSMC стало узким местом, за которое все боролись. Рост компании резко ускорился, и вместе с ним выросла цена акций. Быстро к июлю 2025 года — TSMC вошла в триллионный долларовый клуб.

Если бы Berkshire просто держала ту первоначальную долю вместо панического распродажа? Она бы сейчас стоила около $20 миллиарда долларов. Вместо этого это решение обошлось им примерно в $16 миллиарда нереализованной прибыли. Это тот самый тип ошибки, который остается с тобой навсегда.

Ирония почти слишком совершенна. Уоррен Баффет построил свою империю на принципе долгосрочного мышления и доверия к качественным бизнесам в неопределенных временах. TSMC как раз был именно таким бизнесом — лидером в своей отрасли с устойчивыми конкурентными преимуществами. Но он позволил краткосрочным опасениям превзойти свою основную философию. Это редкая ошибка для человека, который обычно так дисциплинирован в своих инвестиционных правилах.

Заставляет задуматься, что его преемник Грег Эйб, возможно, извлек из этого урока. Наверное, что придерживаться своих принципов важнее, чем пытаться угадать геополитические сдвиги.