В последнее время я изучаю рынок ETF на золото, и честно говоря, здесь происходит гораздо больше, чем многие предполагают. Большинство людей думают о золоте как о покупке слитков или монет, но реальность гораздо более сложная с учетом всех этих различных вариантов ETF, которые сейчас доступны.

Итак, вот что нужно знать о ETF на золото — они стали довольно популярными для тех, кто хочет иметь доступ к драгоценным металлам без хлопот с физическим хранением. Представьте их как взаимные фонды, но с одним важным преимуществом: их можно торговать на биржах так же, как обычными акциями. Эта ликвидность на самом деле очень важна по сравнению с традиционными фондами, которые рассчитываются только в конце дня.

Здесь есть два основных лагеря. Один отслеживает фактическую цену золота напрямую — они держат либо физический золотой слиток, либо фьючерсные контракты. Другой инвестирует в компании, которые добывают и производят золото. Оба подхода дают вам экспозицию к металлу, просто через разные углы зрения.

Теперь стоит отметить: хотя эти ETF называются золотыми, большинство из них не позволяют вам реально владеть физическим золотом. Вы получаете ценовое воздействие, а не слитки в вашем сейфе. Есть редкие исключения, но в целом так и работает. Также важно, если вы в высокой налоговой категории — ETF на физическое золото облагаются налогом как коллекционные предметы в США, что означает более высокие ставки по капиталу. Это нужно учитывать при планировании стратегии.

Зачем вообще нужны ETF на золото? Ну, их считают менее рискованными инструментами для диверсификации портфеля. Исторически золото движется противоположно доллару США, так что когда доллар ослабевает, золото обычно укрепляется. Это естественный хедж. Плюс, физическое золото всегда рассматривалось как защита от экономической и политической неопределенности — вы получаете такую же безопасность через ETF, не храня ничего физически.

Давайте сначала пройдемся по основным спотовым золотым ETF. Это те, что отслеживают реальную цену драгоценного металла.

SPDR Gold Shares, тикер GLD, — абсолютный гигант — на конец 2025 года у него около $139 миллиардов активов. Цена за единицу примерно $380. Этот ETF отслеживает спотовое золото через 24-часовой внебиржевой рынок и держит 100% физического слитка. Расходы составляют 0,4%, что вполне разумно за то, что вы получаете.

iShares Gold Trust, IAU, — второй по величине с примерно $64 миллиардами активов. Цена за единицу около $79. Также отслеживает спотовую цену, тоже 100% физического золота, но с меньшими затратами — 0,25%. Физическое золото хранится в сейфах в Нью-Йорке, Торонто и Лондоне. Можно торговать в течение дня, как любую другую акцию.

Затем есть SPDR Gold MiniShares, GLDM. Этот интересен тем, что предлагает один из самых низких расходов среди ETF на физическое золото, торгующихся в США — всего 0,1%. Активов около $23 миллиардов, цена около $82. Дробное владение, но концепция та же: только физическое золото.

Abrdn Physical Gold Shares, SGOL, — меньший, но надежный. Около $7 миллиардов активов, цена около $39. Все физические слитки, расходы 0,17%. Используют специально лондонские слитки Good Delivery, рафинированные после 2012 года, хранятся в лондонских сейфах.

Последний на спотовой стороне — iShares Gold Trust Micro, IAUM. Самый дешевый — всего 0,09% расходов, по сути, самый низкозатратный ETF на физическое золото. Около $5,5 миллиардов активов, цена около $42. Предназначен для ежедневного отслеживания цен на золото.

Если же вы хотите играть на стороне добычи золота, а не просто на товаре, это уже другой уровень. Вы делаете ставку на компании, добывающие металл, а не на цену самого золота.

VanEck Gold Miners ETF, GDX, — здесь главный игрок. Около $24 миллиардов активов, цена около $79. Расходы 0,51%. Отслеживает крупнейших мировых производителей золота и роялти-компании. Почти 90% холдингов — компании с рыночной капитализацией выше $5 миллиардов. Ведущие — Agnico Eagle (7.9% веса), Newmont (7.15%), и AngloGold Ashanti (5.71%). Перебалансировка квартальная.

VanEck Junior Gold Miners, GDXJ, использует другой подход. Такой же 0,51% расходов, но фокусируется на меньших добывающих компаниях и младших акциях. Более рискованный, но с большим потенциалом доходности. Около $8,7 миллиардов активов, цена около $101. В топе — Pan American Silver (6.45%), Equinox Gold (6.39%), и Alamos Gold (5.75%). Больше волатильности, но и возможность.

iShares MSCI Global Gold Miners, RING, — это продукт BlackRock на сектор. $2,6 миллиарда активов, цена около $68, расходы 0,39%. Предоставляет доступ к глобальным добывающим компаниям через индекс MSCI. Самая крупная позиция — Newmont с 15.85%, далее Agnico Eagle — 13.33%.

Sprott Gold Miners ETF, SGDM, отслеживает индекс Solactive Gold Miners. Меньше — около $611 миллионов активов, цена около $65, сбор 0,5%. Фокус на крупных золотых компаниях на канадских и американских биржах. Ведущие — Agnico Eagle с 12.41%, Newmont — 8.92%.

И наконец, Sprott Junior Gold Miners, SDGJ, ориентирован на меньшие компании. Всего $281 миллионов активов, цена около $77, расходы 0,5%. Фокус на компаниях с рыночной капитализацией от $200 миллионов до $3 миллиардов. Более спекулятивно, но и такова идея.

Главное преимущество инвестирования в добывающие компании вместо простого отслеживания металла? Вы получаете экспозицию сразу к нескольким компаниям, не выбирая отдельные акции. Распределяете риск по сектору, а не делаете ставку на одного добытчика. Плюс, управляющие ETF — это люди, которые реально разбираются в этой сфере, так что теоретически шансы на успех выше, чем при самостоятельных инвестициях.

Честно говоря, выбор между спотовым золотом и ETF на добычу сводится к тому, чего вы хотите добиться. Хотите чистую экспозицию к металлу и хедж от слабого курса валюты? Тогда выбирайте спот. Хотите воспользоваться ростом цен на золото через компании-добытчики? Тогда ETF на добычу дают вам этот рычаг. Оба варианта ликвидны, торгуются в течение дня и гораздо удобнее, чем хранение и страхование физического золота.

Саму структура ETF довольно элегантна — вы получаете преимущества диверсификации и профессионального управления без лишних сложностей взаимных фондов. И да, расходы важны, особенно при небольших позициях, но даже более высокие — вполне разумны по сравнению с тем, что вы заплатили бы за самостоятельное управление этим всем.

Если хотите добавить немного золота в портфель, эти ETF делают это достаточно просто. Хотите защититься от экономической неопределенности или просто добавить драгоценные металлы — есть вариант, подходящий под вашу стратегию и уровень риска.