Я только что увидел нечто, что не перестает меня удивлять: в то время как нефть взлетает выше 100 долларов, а Трамп объявляет блокаду Ормузского пролива, индекс S&P 500 растет как ни в чем не бывало. В понедельник 13 апреля он поднялся на 69 пунктов, достигнув 6886. Nasdaq вырос на 1,2%, Dow Jones — на 0,6%. Как возможно, что акции растут, когда геополитические новости такие негативные?

Ответ кроется в том, что в тот же день Уолл-стрит обнаружила: корпоративные прибыли остаются устойчивыми. JPMorgan, Morgan Stanley и BlackRock выпустили почти одновременно оптимистичные отчеты, все с одинаковой логикой: геополитические шоки временные, но прибыль компаний реальна. BlackRock даже повысил свой рейтинг американских акций с нейтрального до овервейт, отметив, что уже есть признаки восстановления в навигации по проливу.

Интересно, что данные подтверждают это. По состоянию на 10 апреля ожидания роста прибыли S&P 500 за первый квартал составляли 13,9%, что выше предыдущих 12,7% перед конфликтом. То есть, спустя почти семь недель аналитики не снизили свои прогнозы, а повысили их. Именно это действительно двигает рынком.

И есть еще тема «Семи гигантов». Премия за оценку NVIDIA, Apple, Microsoft, Meta, Google, Amazon и Tesla значительно сократилась, снизившись с 1,7 раза уровня S&P 500 до 1,2 раза. Именно это было нужно быкам, чтобы оправдать, что сейчас самое время покупать.

Но самое поразительное — то, что произошло на Reddit. В r/stocks пост с заголовком «Теперь верите? Рынок не движется из-за новостей» взорвался почти тысячей лайков. Пользователи-любители действительно были озадачены. В wallstreetbets другие трейдеры отмечали, что физический рынок нефти кричит о панике предложения, а акции остаются спокойными. Противоречие между двумя рынками оставляло всех в недоумении.

Типичная позиция, которую я видел в комментариях, была: рынок растет, потому что большинство считает, что через 5 лет это уже не будет иметь значения, и честно говоря, это не иррационально. Исторические данные UBS подтверждают: когда S&P 500 падает на 5–10% за 3–4 недели, он обычно возвращается к уровням до конфликта за шесть месяцев. Средний цикл восстановления — около 42 дней.

То, что происходит, — это то, что рынок уже скорректировал свою оценку в марте. Сейчас он в режиме «плохие новости уже учтены». Институты делают ставку на устойчивость прибыли и ограничение конфликтов. Инвесторы-любители на Reddit и в wallstreetbets просто не понимают, почему геополитические тревоги не приводят к устойчивым падениям. Но ответ ясен: рынок уже предвидел это.