Недавно я снова увидел много высказываний вроде «RWA в блокчейне = стабильность», и мне захотелось немного охладить энтузиазм… Ликвидность на цепочке зачастую больше похожа на «выглядит так, будто можно продать», но при крупном отзыве всё равно приходится возвращаться к тому, как на оффчейне распоряжаются активами, кто их принимает, и сколько на это уйдет времени. Говоря прямо, самое важное не то, можешь ли ты на DEX нажать «обменять», а то, что написано в условиях выкупа: окно, лимит, условия приостановки, приоритеты, а также кто имеет право менять правила.

Это похоже на недавний тренд с мемами/знаменитостями, которые кричат о сделках: когда рынок горячий, все думают, что могут сбежать в любой момент, а когда всё остывает, оказывается, что на выходе очень узкое окно… Опытные игроки советуют новичкам не брать на себя последнюю роль, я считаю, что это применимо и к RWA, только с другой формулировкой — «не воспринимайте выкуп как мгновенное зачисление».

Сейчас я смотрю на проекты RWA и предпочитаю меньше обращать внимание на доходность, больше — на условия и детали хранения/аудита, пусть даже медленнее, — и дальше буду наблюдать.