Только что заметил кое-что интересное о Ero Copper, которое стоит изучить. Эта горнодобывающая компания за последний год показала абсолютный рост – на 135%, в то время как более широкий горнодобывающий сектор вырос примерно на 91%. Это не просто превосходство, а действительно выделяющееся достижение.

Что привлекло мое внимание, так это операционная история за цифрами. Ero достигла рекордного производства меди в 4 квартале 2025 года, добыв почти 20 000 тонн концентрата. Их устоявшиеся операции в Караиба произвели более 10 000 тонн, но вот что интересно – новая операция Тукума, которая вышла на коммерческий уровень только в середине 2025 года, уже внесла 9 275 тонн. Производительность увеличилась примерно на 22% по сравнению с предыдущим кварталом, что говорит о том, что запуск идет гладко.

Со стороны финансовой ситуации, ликвидность стабильна. Они завершили 3 квартал с $66 миллионом наличных – рост на 230% по сравнению с прошлым годом – и еще $45 миллионом неиспользованного кредита. Общая ликвидность около $111 миллиона дает им реальную гибкость. Более того, денежный поток идет. Операционный денежный поток достиг $110 миллиона в прошлом квартале, что на ( больше по сравнению с предыдущим годом, что составляет $53 миллиона свободных денежных средств. Это тот тип денежного потока, который финансирует рост без нагрузки на баланс.

Тезис роста достаточно очевиден. Ero делает ставку на то, что их бразильская активовая база станет платформой с более высоким выходом и более долгим сроком службы. Помимо расширения Тукумы, они инвестируют в подземное развитие Караибы, механизацию операций в Xavantina и продвижение проекта Furnas для дополнительного потенциала меди и золота. Это не просто разовые показатели производства – систематическое расширение.

Что касается оценки, то ERO торгуется по мультипликатору 3.09X по прогнозным доходам, что фактически ниже среднего по горнодобывающей отрасли – 5.32X. В сравнении с Freeport на 3.29X и Southern Copper на 11.23X, цена кажется разумной с учетом того, что компания уже показывает.

Прогнозы прибыли подтверждают это. Консенсус по 2025 году – $2.13 на акцию с ростом )173%, а 2026-й прогнозируется на уровне $4.29 с ростом $34 101%. Это значительный рост, и цена акции еще не полностью отражает весь потенциал.

Эта ситуация довольно проста – стабильное операционное выполнение, улучшение денежного потока, потенциал для роста оценки и видимые катализаторы до 2027 года. Если ищете медное вложение с реальным операционным импульсом, Ero Copper заслуживает более пристального внимания.