Стратегия сообщила о чистом убытке за первый квартал в размере 12,54 миллиарда долларов, или 38,25 долларов на разводненную акцию

Стратегия (MSTR) завершила первый квартал 2026 года с чистым убытком в 12,54 миллиарда долларов, при этом выручка выросла до 124,3 миллиона долларов. Убыток составил 38,25 долларов на разводненную акцию, что значительно хуже, чем предполагали аналитики Уолл-стрит.

Четыре аналитика, отслеживаемых Yahoo Finance, ожидали в среднем GAAP-убыток в 18,98 долларов на акцию. Самая медвежья оценка была в 36,89 долларов за акцию, и стратегия все равно показала результат ниже этого.

Квартал был уродливым, потому что Биткойн начал год ужасно. BTC упал более чем на 23% с января по март, сделав это худшим первым кварталом для Биткойна с 2018 года.

Распродажа началась на фоне падения технологических акций, увеличения оттоков из ETF на Биткойн, глобальных тарифов Трампа в 15%, которые ударили по рынкам, эскалации военных действий между США и Ираном, вызвавшей страх, и Федеральной резервной системы, которая держала ставки на уровне 3,5% — 3,75%.

Потери по Биткойну тянут стратегию глубже в убытки, несмотря на рост выручки

Стратегия зафиксировала операционный убыток в 14,47 миллиарда долларов за первый квартал 2026 года, по сравнению с 5,92 миллиарда долларов за тот же квартал прошлого года. Убытки по учету Биткойна оказали значительное влияние. Она зафиксировала нереализованный убыток в 14,46 миллиарда долларов по своим цифровым активам, против 5,91 миллиарда долларов нереализованных убытков в первом квартале 2025 года.

Чистый убыток также значительно ухудшился. Стратегия потеряла 12,54 миллиарда долларов за квартал, по сравнению с 4,22 миллиарда долларов годом ранее. Убыток, связанный с обыкновенными акциями, составил 12,77 миллиарда долларов, что выше по сравнению с 4,23 миллиарда долларов в первом квартале 2025 года.

Выручка пошла в другую сторону. Стратегия получила 124,3 миллиона долларов, что на 11,9% больше по сравнению с 111,1 миллиона долларов за прошлый год. Валовая прибыль составила 83,4 миллиона долларов, по сравнению с 77,1 миллиона долларов в аналогичном квартале прошлого года. Валовая маржа составила 67,1%, снизившись с 69,4%.

Деньги также немного уменьшились. На 31 марта 2026 года у стратегии было 2,21 миллиарда долларов наличных и их эквивалентов, что меньше по сравнению с 2,30 миллиарда долларов на 31 декабря 2025 года.

Доля биткойнов все еще огромна. По состоянию на 3 мая 2026 года стратегия держала 818 334 BTC. Компания заплатила примерно 61,81 миллиарда долларов за эти активы, или около 75 537 долларов за монету. К 1 мая эти монеты стоили примерно 64,14 миллиарда долларов, исходя из цены 78 374 доллара за биткойн. Это оставило у стратегии около 2,3 миллиарда долларов бумажной прибыли по стоимости биткойнов, даже несмотря на то, что квартал ударил по ней.

Стратегия также продолжала покупать в течение квартала. Она добавила около 89 600 BTC за 5,5 миллиарда долларов, что стало второй по величине квартальной покупкой биткойнов в ее истории. Затем покупки прекратились более чем на неделю до отчетных данных. Последняя покупка была 27 апреля, когда стратегия приобрела 3 273 BTC по цене 77 906 долларов за монету.

Стратегия использует продажи STRC и ATM для финансирования своей биткойн-программы

Генеральный директор Фонг Ле заявил инвесторам:

«Принятие Биткойна продолжает расти в 2026 году. Цифровой кредит, выделяемый STRC, стал большим успехом. STRC показывает высокий спрос, высокую ликвидность и низкую волатильность. Мы собрали за текущий год 5,6 миллиарда долларов валовых поступлений от STRC, увеличили ежедневный объем торгов до 375 миллионов долларов, снизили волатильность до 3%, все это во время медвежьего рынка биткойнов.»

По словам Фонга, стратегия продолжает видеть, как традиционные финансы и крупные банки, включая Morgan Stanley, Goldman Sachs и Citi, объявляют о биткойн-ETF, торговых, депозитных и кредитных услугах.

Фонг назвал Morgan Stanley (MS), Goldman Sachs (GS) и Citigroup ©, говоря о том, что банки развивают продукты и услуги, связанные с биткойном.

Финансовый директор стратегии Эндрю Канг сказал: «Стратегия является доминирующим эмитентом цифрового кредита в мире, с более чем 13,5 миллиарда долларов привилегированных акций в обращении, поддерживаемых крепким балансом по биткойнам. Сильный спрос на наш инструмент цифрового кредита, STRC, обеспечил доходность по BTC в 9,4% и приблизительный прирост в долларах около 5 миллиардов долларов за первые четыре месяца этого года.»

Между тем, основатель и исполнительный председатель стратегии Майкл Сэйлор заявил:

«STRC за 9 месяцев вырос до 8,5 миллиарда долларов и стал крупнейшей по рыночной капитализации привилегированной акцией в мире. Выделяя показатели биткойна и создавая ценовую стабильность, мы создали кредитный инструмент с коэффициентом Шарпа 2,53.»

Стратегия заявила, что ее доходность по BTC составила 9,4% за 2026 год с начала года. Ее прирост по BTC составил 63 410 BTC, а прирост в долларах — 4,97 миллиарда долларов. Компания также привлекла около 7,37 миллиарда долларов валовых поступлений через свою программу ATM в первом квартале, а затем еще 4,32 миллиарда долларов с 1 апреля по 3 мая.

Между тем, существует промежуточный вариант между хранением денег в банке и риском в криптовалюте. Начните с этого бесплатного видео о децентрализованных финансах.