#Crypto Market Pullback #New Coins in Focus #HODLer Airdrop is Live

MicroStrategy ($MSTR), крупнейшая владеющая биткоином компания, недавно испытала более чем 55% снижение стоимости своих акций. Обладая более чем 499,096 биткоинами на сумму около 43.7 миллиарда долларов, возникают опасения принудительной продажи. Основной вопрос все еще состоит в том: возможна ли принудительная продажа? И если да, в каких обстоятельствах? Стратегия удержания и покупки биткоина в MicroStrategy стоимость средней закупки биткоина для компании MicroStrategy составляет 66,350 долларов за каждый BTC. Компания активно накапливает биткоины, что делает ее представителем биткоин-экспозиции на финансовых рынках. Однако способность сохранить этот паттерн в значительной степени зависит от следующих факторов: сбор средств через конвертируемые облигации, цена биткоина по сравнению с средней ценой закупки, доверие рынка к финансовому здоровью компании MicroStrategy в этом контексте, резкое падение цены биткоина может серьезно повлиять на финансовое положение MicroStrategy. Роль долга в стратегии MicroStrategy компания MicroStrategy имеет общий долг в размере 8.2 миллиарда долларов, в то время как она удерживает биткоины на сумму 43.4 миллиарда долларов. Их текущая кредитная маржа составляет около 19%, что не очень высоко по сравнению с традиционными моделями кредитной маржи. Большая часть долга у MicroStrategy представлена в виде конвертируемых облигаций по цене конвертации ниже текущей цены акций. Кроме того, большинство из этих облигаций не подлежат погашению до 2028 года, что дает компании больше времени. Основной вопрос: приведет ли такая структура долга к принудительному закрытию? Краткий ответ: не немедленно. Сценарий 'принудительной ликвидации' потребует запроса держателей облигаций MicroStrategy на досрочное погашение долга, и это может произойти только в определенных обстоятельствах. Может ли MicroStrategy быть вынуждена продать свои биткоины? Чтобы понять, должна ли MicroStrategy продавать свои удерживаемые биткоины или нет, нам нужно проанализировать кредитные сделки и причины ликвидации. Основным фактором риска будет 'основное изменение' в компании. Это может включать: банкротство компании. Голосование акционеров о ликвидации компании. Невыполнение обязательств по долгам при наступлении срока. В настоящее время не кажется, что какие-либо из этих условий могут произойти в ближайшее время. Реакция Майкла Сейлора на интерес к ликвидации Майкл Сейлор, совладелец и генеральный директор компании MicroStrategy, остается оптимистом относительно биткоина. В своем последнем заявлении он отверг опасения о ликвидации, сказав: даже если цена биткоина упадет до одного доллара, мы не продадим. Мы просто будем покупать все биткоины. Хотя это заявление демонстрирует уверенность, оно не указывает на возможные риски, когда держатель конвертируемых облигаций потребует досрочного погашения. Может ли цена биткоина привести к ликвидации? Владение MicroStrategy биткоином несет значительные риски, и цена биткоина должна упасть ниже средней цены покупки (66.350 доллара и оставаться на этом уровне в течение длительного времени. Вот что может произойти, если цена биткоина резко упадет: если биткоин упадет на 50% по сравнению с текущим уровнем, возможность привлечения нового капитала для MicroStrategy значительно уменьшится. Если биткоин продолжит торговаться ниже уровня в 33,000 долларов в течение длительного времени, инвесторы могут начать задавать вопросы о возможности продолжения стратегии покупки биткоина компанией. Если MicroStrategy не сможет реструктурировать долги или привлечь капитал через выпуск акций, риск принудительной ликвидации может возрасти. Право голоса Майкла Сейлора и решение акционеров один из основных факторов, защищающих MicroStrategy от принудительной ликвидации, заключается в том, что Майкл Сейлор владеет 46.8% голосующих прав в компании. Это означает, что никакая ликвидация или существенное изменение не может произойти без согласия Сейлора. Даже при увеличении внешнего давления, у Сейлора достаточно полномочий, чтобы предотвратить принудительную продажу активов через голосование акционеров. Продолжит ли MicroStrategy свою стратегию в сниженном рыночном курсе? Важная часть стратегии накопления биткоина в MicroStrategy зависит от постоянного сбора средств для покупки дополнительных биткоинов. Однако в продолжающемся сниженном рыночном курсе: спрос на новые акционеры может снизиться, ограничивая поток капитала. Держатели долга могут требовать более высоких процентных ставок или более строгих условий, если MicroStrategy ищет дополнительные источники финансирования. MicroStrategy столкнется с трудностями в поддержании своей деятельности без продажи биткоина. Окончательный вывод: должна ли MicroStrategy продавать? Это вряд ли случится в ближайшей перспективе: структура долга и голосование обеспечивают MicroStrategy способность справляться с волатильностью. Это может произойти в условиях жесткой ситуации: если цена биткоина упадет ниже 30000 долларов на длительный срок и привлечение капитала станет невозможным, тогда риск вырастет. Важна моральный аспект инвесторов: если доверие рынка к стратегии MicroStrategy снизится, то разбавление акций и реструктуризация долга могут стать проблемой. В настоящее время у MicroStrategy нет немедленной угрозы принудительной ликвидации, но финансовое положение компании напрямую зависит от волатильности цен биткоина. Заключение MicroStrategy остается игрой с высокими рисками и большой вознаграждением для биткоина. Несмотря на то, что стратегия компании очень сильная, структура долга и контроль, который имеет Сейлор, делают принудительную ликвидацию сложной задачей — если не произойдет экстремальная финансовая трудность. Самый большой вопрос в будущем — продолжат ли инвесторы поддерживать стратегию MicroStrategy по биткоину в продолжительном снижении рынка или нет. В настоящее время компания ставит на то, что биткоин в конечном итоге достигнет новых высоких уровней, что может сделать стратегию компании устойчивой в долгосрочной перспективе.