Phá vỡ chu kỳ thị trường? Tom Lee nhận định “Supercycle” của tiền mã hóa đã bắt đầu, đồng thời Ethereum có thể nhắm tới mức 62.000 USD

Tom Lee: Thị trường Crypto phá vỡ “chu kỳ bốn năm” khi Ethereum tiến tới vị thế dẫn dắt hạ tầng tài chính

Tại Binance Blockchain Week vào tháng 12 năm 2025, chiến lược gia Phố Wall nổi tiếng kiêm nhà sáng lập Fundstrat là Tom Lee đã nhận định thị trường tiền mã hóa đã vượt ra khỏi mô hình “chu kỳ bốn năm” truyền thống. Mô hình trước—dựa vào sự kiện halving, tâm lý nhà đầu tư cá nhân và các giai đoạn tăng giảm luân phiên—nay đang nhường chỗ cho các động lực cấu trúc mới.

Lee cho rằng thị trường đã tạo đáy, và một chu kỳ tăng trưởng mới định hình cho thập kỷ tiếp theo đang khởi động.

Ông nhấn mạnh động lực hiện tại của thị trường không còn xuất phát từ đầu cơ ngắn hạn hay các chủ đề luân phiên, mà được thúc đẩy bởi ba yếu tố dài hạn: dòng vốn tổ chức bền vững, phân bổ danh mục quy mô lớn hơn, và tốc độ token hóa tài sản thực ngày càng nhanh. Những yếu tố này đang làm thay đổi căn bản cách thị trường crypto vận hành.

Vì sao Ethereum được xem là “hạ tầng tài chính thế hệ mới”

Theo Lee, giá trị của Ethereum vượt xa bản chất là một tài sản mã hóa. Ethereum chính là nền tảng vận hành làn sóng hạ tầng tài chính tiếp theo, bao gồm hợp đồng thông minh, DeFi, thanh toán stablecoin và token hóa tài sản thực (RWA).

Khi các tài sản truyền thống—chứng khoán, bất động sản, cổ phần quỹ, trái phiếu và các quyền tài chính—ngày càng được số hóa và quản lý trên blockchain, nhu cầu ETH chuyển từ giao dịch đầu cơ sang phục vụ thanh toán thiết yếu. Lee cũng nhấn mạnh một thực tế quan trọng nhưng thường bị bỏ qua: đa số tổ chức truyền thống hiện vẫn chưa sở hữu tài sản mã hóa. Nếu tỷ lệ phân bổ tăng từ 0 lên 1% hoặc 2%, dòng vốn mới sẽ tạo ra bước chuyển lớn cho toàn thị trường.

Lộ trình ETH đến 62.000 USD: Điều kiện cần thiết là gì?

Biểu đồ: https://www.gate.com/trade/ETH_USDT

Với mục tiêu giá ETH là 62.000 USD, Lee đưa ra các điều kiện tiên quyết. Đây không phải là dự đoán đầu cơ; mà là dự báo dựa trên nhiều biến số quan trọng cùng hội tụ:

Trước hết, thị trường phải bước vào một “siêu chu kỳ” thực sự. Điều này không chỉ đòi hỏi dòng vốn tổ chức liên tục mà còn có thể xuất hiện sự tham gia của quỹ đầu tư quốc gia, biến tài sản mã hóa thành phần cốt lõi trong danh mục đầu tư toàn cầu.

Tiếp theo, các yếu tố nền tảng mạng lưới Ethereum phải cải thiện liên tục. Các chỉ số như khối lượng giao dịch on-chain, tăng trưởng ứng dụng DeFi, hoạt động thanh toán stablecoin và tốc độ token hóa tài sản thực đều phải tăng đồng thời để thúc đẩy giá trị nội tại của ETH.

Thứ ba, đà tăng này không nên phụ thuộc vào một yếu tố duy nhất. Khác với các chu kỳ trước dựa vào sự kiện halving hoặc tâm lý nhà đầu tư cá nhân, chu kỳ hiện tại dựa trên cải cách tổ chức, chuyển đổi cấu trúc tài sản và nâng cấp hạ tầng tài chính.

Lee nhận định ETH chỉ có thể dịch chuyển từ vùng giá hàng nghìn USD hiện tại lên mức 62.000 USD nếu tất cả các điều kiện nêu trên được đáp ứng.

Hoài nghi thị trường và những rủi ro thực tế không thể bỏ qua

Dĩ nhiên, không phải ai cũng đồng tình. Nhiều chuyên gia phân tích cho rằng mục tiêu 62.000 USD chỉ là kịch bản lý tưởng, phụ thuộc vào:

• Việc ứng dụng token hóa tài sản thực trên quy mô lớn
• Sự tích hợp tài sản mã hóa rộng rãi ở cấp tổ chức
• Quá trình chuyển đổi cấu trúc hệ thống tài chính toàn cầu

Nếu bất kỳ yếu tố nào chậm tiến độ, mục tiêu này có thể bị trì hoãn hoặc thậm chí không thể đạt được.

Các yếu tố vĩ mô cũng đóng vai trò quan trọng. Biến động lãi suất, hạn chế thanh khoản, thay đổi chính sách quản lý và rủi ro địa chính trị đều có thể gây ảnh hưởng hệ thống tới thị trường crypto. Ngay cả Tom Lee cũng liên tục nhấn mạnh rằng tài sản mã hóa không bao giờ vận hành tách biệt—chúng luôn chịu tác động từ chu kỳ vĩ mô toàn cầu.

Thực tế, quy mô giao dịch on-chain, hoạt động ứng dụng và tiến trình ứng dụng RWA của ETH hiện vẫn còn cách xa viễn cảnh “hạ tầng tài chính toàn cầu.” Việc đạt mức định giá hàng nghìn tỷ USD trong ngắn hạn vẫn bị giới hạn bởi các yếu tố thực tế.

Nhà đầu tư nên tiếp cận dự báo này như thế nào cho hợp lý?

Đối với phần lớn nhà đầu tư, góc nhìn của Tom Lee nên được xem là khung định hướng cực kỳ lạc quan dài hạn, không phải cam kết giá trong ngắn hạn.

Điều cần theo dõi thực sự cho chiến lược dài hạn không phải là một mốc giá duy nhất, mà là liệu các xu hướng chủ chốt sau có tiếp tục phát triển hay không:

• Quá trình token hóa tài sản thực có bước vào giai đoạn mở rộng quy mô thực chất?
• Dòng vốn tổ chức và truyền thống có tăng trưởng liên tục?
• Nhu cầu sử dụng mạng lưới Ethereum có thực sự tăng đều?

Nếu bạn cân nhắc ETH, phương án thận trọng là xem đây là một trong nhiều lựa chọn phân bổ dài hạn có biến động lớn và tiềm năng cao—không phải đặt cược toàn bộ.

Duy trì danh mục đầu tư đa dạng, quản lý vị thế hợp lý, đặt ngưỡng chốt lời và cắt lỗ rõ ràng, cùng theo dõi sát diễn biến chính sách vĩ mô và thanh khoản là các yếu tố thiết yếu để vượt qua các chu kỳ thị trường.