最近又有人問我 LST、再質押到底香不香。說白了收益就那幾條：底層質押那點基礎獎勵 + 協議給的激勵（很多時候就是發幣/積分）+ 你把 LST 拿去別的地方再做一層借貸/做市吃的利差。聽起來很滿，其實都繞不開一個事：有人在付錢。

風險也挺直白的：LST 本身有折價/流動性問題，再質押那層更像“把同一份安全賣好幾次”，出事不是慢虧，是鏈上連鎖反應那種快崩；還有智能合約、預言機、清算、贖回隊列…每一層都在加槓桿，我這種被無常損傷過的真的會焦慮。

最近社交挖礦、粉絲代幣那套也挺像：注意力說是“礦”，但礦工最後挖出來的是誰來買單我總會多想兩秒。反正我進池前先把最壞情況按一遍，算不清的就當沒收益…至於你們說的“安全能不能重複抵押”這事，我也不敢把話說死。