注意到，許多加密新手並不完全理解為何需要鎖倉（vesting）以及它的運作方式。我來說說，因為這對理解為何代幣價格可能在某個時刻突然暴跌真的很重要。

鎖倉——本質上是將代幣在一段時間內封鎖。項目方發行新代幣，分發給開發者、創始人、早期投資者。但不是一次性全部釋放，而是在一定期間內逐步釋放。在此之前，還有一段等待期——這就是所謂的 cliff，也就是等待期，在此期間代幣完全不進入市場。

為什麼需要這樣？想像一下：創始人在 ICO 時獲得了百萬代幣，結果立刻全部賣出。其他投資者就什麼都沒了。這叫做 rug pull（拉盤騙局）。鎖倉正是為了防止這種情況。代幣會逐步分配，沒有人能一次性大量拋售。

這個機制很簡單。首先確定 cliff 期——比如說6個月，在此期間代幣被鎖定。之後，它們會逐步釋放，比如每月釋放5%。在鎖定期間，投資者不能交易這些代幣，它們只是存放在錢包裡。

這帶來幾個好處。代幣價格會更穩定，因為大量代幣不會一下子拋到市場上。團隊和投資者會更關注項目的長期發展，而不是短期投機。去中心化也會改善，因為代幣分配得更均勻。

這裡有一個實例。記得在2023年12月，dYdX 的 cliff 到期時。大量被鎖定的代幣開始進入市場。投資者、員工、創始人——所有人都同時獲得了他們的代幣。這對價格造成了很大壓力。那些沒有留意鎖倉圖表的人，措手不及。

所以，如果你投資一個新項目，務必留意鎖倉圖表。了解何時會有 cliff 期，會釋放多少代幣，以及何時釋放完畢。這可以幫助你避免市場上的不愉快驚喜。