刚刚得知AST SpaceMobile今天公布了Q4财报，老实说，这个卫星宽带概念看起来有点不妙。收入超出预期，达到4070万美元（同比增长2020%），但真正的问题是管理层刚刚把2026财年全年指引从每股亏损0.74美元下调至每股亏损0.90美元。这不是你想看到的方向。

事情是这样的——ASTS的股票在1月份曾接近100美元的水平，然后一度飙升到120美元以上，但上周刚刚收盘跌破了80美元。看空的理由相当直截了当：是的，他们的卫星星座在技术上确实令人印象深刻，收入也在以250%的速度增长，达到约2亿美元；但估值与现实完全脱节。在$29B 的市值之下，他们的市销率是145倍。简直离谱。就连Palantir的市销率也大约只有70倍，而他们实际上是盈利的。

公司正在打造一些真正的东西——通过卫星直连手机实现全球蜂窝覆盖，并与50+家移动运营商建立合作——但他们需要证明自己确实能够完成这些计划，并兑现这些数字。如果他们今天给出强劲的指引，并拿下重要的新合作，也许股价会反弹。否则，ASTS的熊市可能还会继续。