周一大豆下跌，地缘政治紧张局势对市场造成了压力。前月合约下跌了5-8美分，而围绕中国的不确定性，以及近期美国-以色列对伊朗的打击，形成了逆风。尽管如此，原油确实为豆油提供了一些支撑：在周末事件的推动下，豆油上涨超过$4 。

周一上午公布的出口数据引起了我的注意——我们看到截至2/26当周，出口大豆1.138 MMT，实际上比前一周高出66.9%，也比去年同期高出62%。中国仍是最大买家，采购了734,698 MT，尽管营销年度总量目前仍落后于去年同期的节奏，达30.4%。

在产量方面，据AgRural称，巴西大豆收割进度为39%，进度落后于去年同一时期。这一点很重要，因为大豆何时收割、供应多快进入市场，都会在相当程度上推动价格出现显著变化。AgRural和StoneX都下调了巴西的作物预估，将预测下调了3-3.8 MMT，至约177-178 MMT。考虑到全球供应格局，这一点颇具分量。

3月大豆收盘下跌7.25美分，报11.50美元；5月下跌6.75美分，报11.64美元；7月下跌5.75美分，报11.77美元。现货大豆下跌2美分，报10.91美元。豆粕期货跌幅更大，下跌2.30美元，至7.60美元；而豆油则在原油外溢的带动下，实际上实现了上升，涨幅为70-92点。相互矛盾的信号表明：不确定性正在在很大程度上驱动着目前这个市场的复杂走势。