最近一直在关注Hims & Hers，实际上这里有一些有趣的事情正在酝酿，超出了大家关注的诺和诺德的戏剧。

所以事情是这样的——这是一家从根本上改变药品销售方式的公司。它们不再走传统的药房渠道，而是采用数字优先的直销模式。而且这实际上是有效的。他们的订阅用户从2020年底的大约30万增加到2025年底的250万。这种增长轨迹足以引起注意。

这个模型吸引人的地方在于订阅角度。这些不是一次性购买者——他们是有持续订单的客户。大多数订阅者购买多种产品，这创造了类似年金的收入流。仅在2025年，他们就新增了超过28万订阅者。这为更大的事情奠定了基础。

当然，也存在阻力。诺和诺德关于GLP-1仿制药的诉讼是真实的，从他们的角度来看可能是合理的。Hims从供应短缺中受益，填补了这个空白。现在供应已恢复正常，诺和诺德在强力反击。但说实话，这可能只是短期的摩擦点。

更大的图景是颠覆的潜力。他们盈利，品牌在消费者市场的影响力不断增强，DTC模式似乎与用户产生共鸣。随着他们扩大产品线，现有订阅者不断增加订单，收入可能会加速增长。

就价格而言，股价约为每股15美元，一笔$5k 投资大约可以获得333股左右。市盈率大约为29倍，偏高，但这反映了人们对这里增长故事的看法。不是价值投资者的选择，但增长型投资者可以理解为什么这会成为关注焦点。当然，在入场前要自己做研究——这家公司正在颠覆一个根深蒂固的行业，因此会有竞争和反击。但他们通过Hers建立的直销势头和订阅基础，是值得关注的事情。