2025年に暗号資産分野で想定される主なコンプライアンスおよび規制リスクとは何か

SECの暗号資産規制方針、2025年も依然として不透明

当初期待されていた規制の明確化にもかかわらず、証券取引委員会（SEC）の暗号資産規制方針は2025年時点でも不透明なままです。同委員会は、従来の強硬な執行路線から、体系的なルール策定へと舵を切ったものの、暗号資産業界はなお法的グレーゾーンに置かれています。SECは、ルール17a-3および17a-4に暗号資産の記録保存要件を追加し、州信託会社による暗号資産カストディ業務を認めるなど新たな措置を導入しました。しかし、これらの取り組みは、業界関係者が求める包括的な規制枠組みには至っていません。SECが設立したCrypto Task Force（暗号資産タスクフォース）は、規制の線引きを明確にし、有価証券と非有価証券の区別を進めることを目指していますが、その効果は現時点で不透明です。下記の表は、2025年にSECが実施した主な規制変更をまとめたものです。

これらの動きは重要であるものの、暗号資産市場が直面する規制上の不確実性の解消には至っていません。業界はSECの明確なガイドラインを求めつつ、イノベーションと規制遵守の両立という難題に直面しています。

監査報告書の透明性不足が深刻な懸念を引き起こす

近年の調査により、さまざまな分野における監査報告書で透明性の問題が深刻化していることが判明し、説明責任や監督体制への懸念が高まっています。インディアナ州経済開発公社（IEDC）に関する全127ページの監査報告書では、同組織や関連非営利財団、ベンチャーキャピタル企業に複数の不備があることが明らかになりました。こうした透明性の欠如は、従来から指摘されてきたIEDCの監督不十分という調査結果を改めて裏付けるものです。

同様の課題は他地域や業種にも広がっています。たとえば、ユタ州のMedicaid監視機関に対する監査では、ガバナンスの欠如や運営面での透明性不足が指摘されました。監察総監室が責務を十分に果たせていない実態が明るみに出たことで、規制当局への国民の信頼はさらに低下しています。

このような透明性の問題は、政府機関にとどまらず民間部門にも広がっています。財務報告の透明性と監査品質に関する調査では、透明性不足が株価下落リスクの増大と相関することが、下表より明らかです。

これらの調査結果は、市場の安定や投資家の信頼維持のため、監査報告書の透明性向上が不可欠であることを示しています。こうした問題が多様な分野・地域に拡大している現状は、実効性の高いガバナンスと金融・規制システムへの信頼を維持するために、迅速な対応が必要であることを浮き彫りにしています。

近時の規制動向がコンプライアンス対策に大きな影響

近年の規制の変化は、組織のコンプライアンス対策に直接的な影響を及ぼしています。欧州連合のOmnibus Simplification Packageやユーコン準州の包装責任制度導入により、これら地域で事業を展開する企業には新たな規制対応が要求されています。さらに、2025年には違反通知法のコンプライアンス期限が迫っており、データ保護体制の一層の強化が求められています。下表は、規制環境の変化を示しています。

金融機関は特に、閾値調整案やCommunity Reinvestment Act（CRA）規則改定の動向を受け、コンプライアンス体制の再評価を迫られています。変化する規制環境下で、組織は積極的な対応が必須となっています。企業は、新興技術や規制優先事項、執行戦略の変化に対応したコンプライアンスプログラムの見直しが求められます。AIやデータ分析の活用によるリスク管理強化・プロセス効率化も重要です。直近の執行事例では、銀行秘密法／マネーロンダリング対策（BSA/AML）違反により30億ドル超の罰金が科されたケースもあり、変化についていけない組織には深刻な制裁リスクが存在します。

KYC/AML規制の強化が業界全体に波及

金融業界全体でKYC（顧客確認）およびAML（マネーロンダリング対策）規制の厳格化が進んでいます。この傾向は2025年にかけてさらに強まる見通しで、全世界で高度なモニタリングやリアルタイム取引追跡が標準化されつつあります。金融機関には、多額の制裁金や信用失墜を回避するため一層強固なコンプライアンス体制が求められています。2024年にはTD BankがAML体制の不備により30億ドルの制裁金を科され、規制違反の重大なリスクが浮き彫りとなりました。AIや機械学習など先端技術の導入は、不審取引の検知・防止手法を大きく変革しています。これらテクノロジーは、金融取引に潜む複雑なパターンをより効率的かつ正確に特定することを可能にします。さらに、EUのAnti-Money Laundering Authority Regulation（AMLAR）などを通じたグローバル連携・AML基準の調和も不可欠となっています。規制が進化を続ける中、金融機関は巧妙化する金融犯罪への先手対応と、より厳格な規制要件への適応が求められています。