Hasta ahora, ¿por qué el rendimiento del mercado de Ethereum no es "satisfactorio"? Las razones son las siguientes:

1. Flujo de dinero y preferencias del mercado
El efecto de atraer dinero desde Bitcoin es notable
Los fondos institucionales tienden a asignar ETFs al contado de Bitcoin ( como BlackRock, Fidelity, etc. ) debido a la simplicidad de la narrativa de "oro digital" y su consenso constante, mientras que los escenarios de aplicación de Ethereum son más complejos y carecen de apoyo de fondos adicionales del mismo tamaño.
La ecología narrativa de Ethereum sufre de una falta
La concentración del mercado ha disminuido debido a la falta de continuidad del crecimiento explosivo que sustentó el ciclo anterior del mercado alcista, como DeFi y NFT. Además, la nueva narrativa ( como RWA) aún no ha tenido un impacto significativo.
En segundo lugar, los desafíos técnicos y ambientales
Solicitud de la red principal para el flujo de la segunda capa
La aparición de redes de Layer 2 como Arbitrum y Optimism ha aumentado la eficiencia del ecosistema de Ethereum, pero el volumen de transacciones en la red principal y los ingresos por tarifas de gas han disminuido drásticamente, debilitando el efecto deflacionario de la moneda ETH (. La cantidad promedio de quema diaria ha disminuido de 2000 ETH a 500 ETH).
Retraso en la actualización de la tecnología y presión de la competencia
La expansión de las fragmentaciones de Ethereum 2.0 se ha pospuesto varias veces, y el TPS real sigue siendo inferior al de cadenas de bloques emergentes como Solana (, que alcanza hasta 100,000 transacciones por segundo ), lo que ha llevado a la migración de desarrolladores y usuarios. Solana se ha convertido en un centro para las monedas Meme gracias a bajos costos y alto rendimiento, lo que ha llevado a un mayor flujo de dinero.
En tercer lugar, la estructura del mercado y el desequilibrio entre la oferta y la demanda
Aumento de la presión de la oferta
Aumento de la cantidad de apertura de préstamos tras la fusión (, especialmente protocolos como Lido), además de la falta de entrada significativa de instituciones, lo que ha llevado a una débil motivación de compra por parte de los inversores individuales, resultando en una continua presión de venta.
No se ha negociado suficientemente la participación de las grandes ballenas.
Los primeros tenedores de acciones ( que costaban solo unos pocos dólares ) no vendieron grandes cantidades, y el mercado carece de apoyo de "manos de diamante", lo que hace que la presión sobre el precio principal esté expuesta a riesgos de venta.
Cuarto, el impacto del entorno macroeconómico y las políticas
La incertidumbre en la política de la Reserva Federal
Las expectativas de aumento de las tasas de interés y la rigidez de la inflación llevan a un flujo de dinero hacia activos seguros como el oro, mientras que la atractivo de Ethereum como un activo de alto riesgo disminuye.
El mercado de futuros domina el comercio
La participación en el comercio de derivados de Ethereum es alta, y la volatilidad de los fondos con apalancamiento aumenta, lo que lleva a fluctuaciones en los precios, debilitando el soporte para la compra del mercado al contado.
Cinco, eventos negativos a corto plazo
Efecto de los eventos de seguridad
El ataque de los piratas informáticos norcoreanos provocó la venta de 400,000 piezas de Ethereum, lo que afectó el sentimiento del mercado.
Venta de Vitalik y controversias de la opinión pública
La venta del fundador generó dudas sobre la confianza del mercado en el equipo, y algunos inversores se trasladaron a otros objetivos.
Horizontes del futuro
A pesar de la presión a corto plazo, Ethereum todavía tiene potencial a largo plazo:
Actualización técnica: Pectra ha sido mejorada y optimizada en almacenamiento e integración con Layer 2, lo que podría aumentar el valor de la red.
Política positiva: si Estados Unidos aprueba la función de préstamo para el fondo cotizado en bolsa (ETF) de Ethereum, esto podría atraer un flujo de dinero institucional.
La recuperación ambiental: si explotan los RWA ( activos reales ), podrían convertirse en un nuevo catalizador.
Teniendo en cuenta lo anterior, el bajo rendimiento de Ethereum es el resultado de la interacción de múltiples factores, pero su posición central en el ecosistema descentralizado no ha cambiado, y en el futuro deberá depender de la innovación tecnológica y de la interrupción de la narrativa para recuperar el interés del mercado.