El TVL de DeFi vuelve a acercarse a $140b mientras Hyperliquid y sus rivales dominan

El TVL de DeFi repunta cerca de $140b mientras los volúmenes en DEXs de perp, spot y los flujos de stablecoins aumentan, pero los hackeos y la regulación mantienen el sentimiento frágil.

Resumen

• El TVL de DeFi ha repuntado a alrededor de $140b tras una fuerte caída desde cerca de 170.000 millones de dólares, sigue siendo una pequeña fracción de la capitalización de mercado cripto que está en los billones.
• Los DEXs de perp y spot, liderados por Hyperliquid y algunos rivales, ahora mueven cientos de miles de millones en volumen, superando a muchos CEXs más pequeños.
• El crecimiento de stablecoins y TVL se concentra en protocolos blue-chip como AAVE y Uniswap, mientras el sentimiento sigue frágil por los hackeos y el riesgo regulatorio.

DeFi está volviendo a expandirse. El TVL está en aumento. La volatilidad sigue siendo alta. El sector aún va por detrás del mercado cripto más amplio, pero la actividad en derivados y mercados spot se mantiene fuerte.

El TVL de DeFi se sitúa en una banda en torno a los 140.000 millones de dólares. Se recuperó desde niveles cercanos a 115.000 millones tras una fuerte caída desde un máximo local cercano a los 170.000 millones a principios de año. La capitalización total del mercado cripto global se encuentra en el rango de los billones de dólares, por lo que DeFi aún representa una parte modesta del valor total de las criptomonedas. La brecha entre la capitalización de mercado agregada y el TVL de DeFi pone de manifiesto que la mayor parte del valor sigue estando en grandes activos como BTC (BTC) y ETH (ETH).

En los mercados de trading, la actividad es intensa. Los mercados de DEXs de perpetuals ahora mueven cientos de miles de millones de dólares en un solo trimestre, con estimaciones recientes acercándose a la marca de uno a dos billones de dólares. Hyperliquid (HYPE) y un pequeño grupo de rivales dominan este flujo. Presentan volúmenes acumulados que superan a muchos exchanges centralizados más pequeños. Los DEXs spot también siguen activos, con volúmenes diarios que suelen rondar los diez mil millones de dólares entre cadenas.

TVL de DeFi y stablecoins estables

Las stablecoins replican la curva del TVL. Su capitalización global fluctúa en los cientos de miles de millones de dólares y alimenta mercados de préstamos, estrategias de restaking y operaciones de base. La liquidez se concentra en un pequeño grupo de protocolos. AAVE (AAVE), Uniswap (UNI), PancakeSwap (CAKE) y nuevas plataformas de derivados captan una cuota creciente de capital y flujo de órdenes. Muchos protocolos más pequeños pierden relevancia a medida que avanza esta concentración.

Los productos índice muestran otra imagen. Las cestas DeFi de los proveedores de datos presentan amplios rangos y frecuentes reversiones a la media. Estos índices siguen por debajo de sus picos de 2021, mientras que BTC y ETH cotizan más cerca de sus propios máximos. La volatilidad dentro de los índices ha comenzado a comprimirse. Este patrón encaja con una fase final de depuración en un sector que aún no ha recuperado plenamente la confianza de los inversores.

El sentimiento sigue siendo frágil. Hackeos, exploits o titulares regulatorios negativos aún pueden borrar las recientes ganancias en los tokens principales. Al mismo tiempo, la adopción institucional se expande a través del crédito on-chain, activos del mundo real tokenizados y flujos vinculados a ETF. Informes regulatorios en Estados Unidos y Europa ahora enmarcan DeFi como parte de la intermediación financiera no bancaria, en lugar de una actividad marginal. Este cambio no elimina el riesgo, pero ancla a DeFi de forma más firme dentro de la estructura global del mercado.