**Explica a los principiantes: ¿Qué es la flexibilización cuantitativa cuantitativa? **(Parte 1)

Recientemente, me preguntaron muchas veces "Qué pasa con la QE?", así que simplemente escribí una versión en lenguaje humano del tutorial. Después de leer esto, puedes fingir ser un experto con los demás.

**Primero entiende la herramienta: ¿Qué es un balance? **

Piensa en la Fed como el jefe del libro de contabilidad:
- A la izquierda, "¿Qué tengo?" (principalmente bonos del tesoro, valores hipotecarios, MBS y otros activos)
- A la derecha está "¿A quién debo?" (el mayor es "reserva bancaria", es decir, el depósito donde los bancos comerciales lo depositan)

Este libro de contabilidad siempre debe estar alineado: cuántos activos tienes debe corresponder a cuántos pasivos tienes.

**Acto 1: Flexibilización cuantitativa (QE) – El gran momento de liberación de agua**

El propósito es muy directo: lanzar dinero al mercado y calentar la economía.
¿Qué está pasando exactamente? La Fed acudió al mercado para encontrar bancos y intermediarios que compraran bonos del Tesoro.

Tomemos un ejemplo del proceso:

**Estado previo a la compra**
- JPMorgan Chase & Co.: Con un bono del Tesoro de 100 dólares
- Libro mayor de la Fed: bonos del Tesoro 0 en la columna de activos, reservas 0 $ en la columna de pasivos

**La Fed empieza a operar**
Se interesó en el bono de JPMorgan, y surgió la pregunta: ¿de dónde venía el dinero? La respuesta es mágica: creada directamente de la nada.
En el sistema, la Fed tocó una cifra en la cuenta de reservas de JPMorgan: saldo + 100 dólares. Al mismo tiempo, transfirió el bono del tesoro a su propia columna de activos.

**Después de completar la transacción**
JPMorgan Chase & Co. está aquí:
- Perdido: Ese bono del Tesoro de 100 dólares
- Más: 100 $ en reserva (efectivo que puede gastarse en cualquier momento) en la cuenta

Cambios en el libro de cuentas de la Fed:
- Lado del activo: bonos del Tesoro de +100 dólares
- Lado pasivo: +100 dólares de reserva bancaria
- El libro mayor sigue equilibrado: 100 = 100

**La lógica central de la QE**
La esencia de la operación de la Fed es "imprimir dinero" impulsando su balance. Las reservas (moneda base) de los bancos en el mercado aumentan permanentemente en 100 dólares. Después de que este nuevo dinero fluye hacia el sistema financiero, los bancos lo utilizan para prestar e invertir, los tipos de interés bajan y la economía sigue viva.

En otras palabras: la Fed emite un cheque en blanco (reserva) que dice que nunca tendrá que devolver y compra bonos en el mercado. El resultado es más efectivo y menos bonos en el mercado.

El mecanismo de endurecimiento cuantitativo de la QT seguirá siendo desmantelado en la siguiente parte.