¿Se beneficiará el mercado cripto de la toma de control de Trump por parte de la Fed?

Fuente: CryptoNewsNet Título original: ¿Se beneficiará el mercado cripto de la toma de control de Trump por parte de la Fed? Enlace original: La perspectiva de una “toma de control por parte de Trump de la Fed” se está convirtiendo rápidamente en un tema central de macroeconomía para 2026, con algunos operadores argumentando que los mercados aún subestiman lo radical que podría ser el cambio para la liquidez global —y, por extensión, para las criptomonedas.

El comentarista macro plur daddy lo describe de forma directa: “La adquisición de la Fed por parte de Trump que está infravalorada es mi tema principal de cara a 2026 (hence mi bet) de oro. Este es un cambio trascendental: cuanto mayor y más convexo es el catalizador, más difícil es para los mercados presupuestarlo correctamente.”

El exoperador de la Fed Joseph Wang, conocido como “Fed Guy”, repite la preocupación desde dentro de la fontanería, advirtiendo: “El mercado subestima la probabilidad de una Fed Trump. La Administración está mostrando ingenio y determinación para obtener tarifas más bajas. Eso podría desencadenar la caída en las acciones, donde el volumen implícito demuestra que la especulación aún tiene margen por mantener.”

La toma de control de la Fed por Trump no está en cuenta

Esa determinación choca con un mercado de bonos que parece estar resistiendo mediante la prima a plazo. Plur destaca la diferencia entre el bono del Tesoro a 12 meses y el Tesoro a 10 años como un indicador claro de esa tensión. Señala que el diferencial “alcanzó su punto máximo justo antes de la investidura con la visión genérica de ‘Trump lo va a poner caliente’”, y luego “fue aplastado hacia abajo cuando se aplicaron el DOGE y los aranceles.” Tocó fondo cerca de los mínimos arancelarios y “ahora ha vuelto a los máximos”, un patrón que él interpreta como la expansión de las primas a término como “una forma de protesta”.

En ese contexto, la administración aún dispone de herramientas poderosas para comprimir la prima a plazo sin anunciar formalmente la flexibilización cuantitativa. Plur identifica tres palancas. Primero, desregular los bancos para que se les permita —en la práctica, se les presione— para mantener más bonos del Tesoro, aumentando la demanda estructural de papel público.

Segundo, reducir el vencimiento medio ponderado del Tesoro al trasladar la emisión “a billetes sobre pagarés de mayor plazo”, lo que reduce la duración que el mercado debe absorber. Tercero, específicamente para hipotecas, “aumentar las GSEs para comprar MBS”, reducir los diferenciales hipotecarios y transmitir políticas más fáciles al mercado inmobiliario incluso si el tipo de interés se mueve más despacio. Sostiene que “todas estas son bastante optimistas en cuanto al riesgo en general, pero llevarán tiempo en desarrollarse.”

Por ahora, el entorno sigue siendo incómodo para las apuestas de riesgo direccional, incluidas las criptomonedas. “Mientras tanto, ha sido un mercado agitado y difícil, en todos los ámbitos. Los índices bursátiles han subido lentamente, pero las rotaciones subyacentes han sido complicadas de manejar. El cuantillar terminó pero la liquidez sigue siendo relativamente escasa, y el hecho de que estemos entrando en fin de año no ayuda. Vendrán tiempos mejores.”

El giro alcista en su marco llega con el calendario. “En el nuevo año, la acomodación fiscal volverá a ampliar la implementación de la OBBBA (+10 dólares—15.000 millones por mo). Mientras tanto, tenemos equipos macroeconómicos del lado vendedor que piden 20 dólares—45 mil millones al mes en la recompra de bonos del Tesoro por parte de la Fed, tan pronto como el 1 de enero.”

Esta combinación aliviaría directamente las presiones visibles en los mercados de financiación: "Esto contribuiría mucho a aliviar los problemas actuales de liquidez. Esto no es el clásico QE en el sentido de que la duración se absorbe muy poco del sector privado, y tiene principalmente el efecto de aumentar las reservas bancarias. Esto sigue siendo alcista porque las reservas bancarias estaban ajustadas en ese momento, lo que está ligado a las emisiones de liquidez de repo.

¿Volverá a subir el mercado cripto?

Sobre esa base, Plur espera que el panorama macroeconómico de 2026 sea “mejor que el segundo año de 2025, quizás más a la altura de partes de 2024.” Su expresión de la operación es clara: “Esto debería ser suficiente para un buen rendimiento en oro, dado el ángulo de adquisición por parte de la Fed y la continua fusión de acciones y materias primas seleccionadas.”

Sin embargo, para Bitcoin y el mercado cripto en general, su postura es notablemente más cautelosa. “Para BTC es más difícil decirlo. Mi caso base sigue siendo un periodo frustrante de reagrupación y reagrupación.” La mejora de la liquidez “debería ser favorable para BTC”, pero cuestiona si habrá “un cambio material en los desequilibrios entre oferta y demanda que hemos estado viendo”, concluyendo: “Seguiré observándolo por ahora.”

En otras palabras, la operación de la Fed de Trump ya está generando apuestas de alta convexidad en oro, acciones y materias primas. Las criptomonedas pueden beneficiarse indirectamente de reservas más fáciles y primas a plazo más bajas, pero en este marco, la limitación clave ya no es solo la liquidez macro, sino si la nueva demanda es lo suficientemente fuerte para satisfacer una oferta cada vez más inelástica en el mercado cripto.

Al momento de esta edición, la capitalización total de mercado cripto era de 3,05 billones de dólares.

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