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La Reserva Federal de EE. UU. ha tomado una medida inesperada, comprando bonos del Tesoro por 400 mil millones de dólares al mes — ¿qué hay detrás de esta decisión?

Recientemente, la Fed anunció el inicio de una nueva ronda de compras de activos, con una escala mensual de 400 mil millones de dólares. No te dejes engañar por el nombre, esto no es una política de flexibilización cuantitativa tradicional, sino una "intervención técnica" dirigida a cubrir el déficit de liquidez. La razón fundamental es bastante sencilla: el espacio de reserva de colchón ya casi se ha agotado, el sistema bancario enfrenta presión de fondos a fin de año y las tasas de interés overnight subieron momentáneamente.

¿por qué actuar ahora? La crisis de "escasez de dinero" en 2019 aún está en la memoria, cuando las tasas a corto plazo alcanzaron el 10%. Esta vez, la Fed quiere evitar que se repita esa situación. La declaración de Powell fue muy franca: "La velocidad de ajuste es más rápida de lo que esperábamos." Esta declaración en sí misma revela la gravedad de la situación.

Lo que es aún más importante es que esta medida evita el marco de reinversión habitual, y va directamente a la "arteria" del sistema financiero: el suministro de liquidez. Si la reserva de fondos cae por debajo de un nivel seguro, los costos de los préstamos interbancarios aumentarán, afectando el entorno de financiamiento del mercado en su conjunto. Cada eslabón en la cadena de fondos durante el cambio de año puede convertirse en un punto de riesgo, y la volatilidad en los mercados financieros globales a menudo proviene de estos detalles.

Desde la perspectiva de los activos criptográficos, un cambio en la liquidez macroeconómica suele ser una referencia importante para la tendencia del mercado. A corto plazo, estas políticas de los bancos centrales seguirán dominando las expectativas del mercado.